瑞士國家銀行警告，穩定幣可能削弱貨幣政策
瑞士國家銀行（SNB）警告，大型穩定幣可能將存款從商業銀行移出，進而削弱貨幣政策的傳導。SNB 管理委員會成員佩特拉・楚丁於 2026 年 9 月 30 日在蘇黎世發表演說時表示，在傳統雙層銀行體系之外運作的穩定幣，可能降低中央銀行對借貸成本的影響力。
楚丁承認，穩定幣可能提升支付效率並降低國際轉帳成本。然而，她呼籲透過監管來限制金融穩定風險，而不是禁止這項技術。SNB 先前在 2026 年 7 月的金融穩定報告中，已將銀行去中介化與穩定幣擠兌風險列為主要疑慮。
目前國內威脅仍然有限。根據 SNB 的資料，截至 2026 年年中，以瑞士法郎計價的穩定幣市值不到 5,000 萬美元。瑞士也正為法定貨幣支持的穩定幣發行商準備新的「支付工具機構」許可證。
SNB 透過 Project Helvetia III 持續進行數位貨幣研究，測試供金融機構使用的批發型中央銀行數位貨幣。該計畫已延長至至少 2028 年。
對加密貨幣交易者而言，這項警告凸顯監管機構對穩定幣的審查日益加強，尤其是在其使用擴大到足以影響銀行存款、流動性與利率傳導的情況下。
Neutral
預期市場影響中性，因為瑞士國家銀行（SNB）的言論主要是政策警告，而不是即時限制或執法行動。這些言論可能在短期內對穩定幣相關情緒造成壓力，尤其是對受歐洲監管影響的發行商及平台而言。交易員也可能關注流動性、贖回機制，以及更嚴格準備金或牌照要求的可能性。
不過，對主要加密資產的直接影響預計有限。瑞士法郎穩定幣的規模仍然很小，市值低於5,000萬美元，因此這項警告目前並不代表會出現重大流動性衝擊。過去穩定幣監管引發的市場反應不一：執法行動或銀行服務限制有時會觸發波動，而更明確的牌照框架則支持了長期的機構採用。
短期內，交易員可能偏好受監管且有足額資產支持的穩定幣，並對被視為容易受到銀行去中介化規則影響的項目予以折價。長期而言，更嚴格的監督可能提升市場對準備金品質的信心，並降低擠兌風險，但也可能增加合規成本，限制小型發行商的成長。SNB同步進行的央行數位貨幣（CBDC）工作，可能進一步加劇私人穩定幣與央行支持的結算資產之間的競爭。整體而言，這項消息作為監管與結構性訊號的重要性，高於其作為即時利多或利空催化劑的作用。