Solanas likviditet drar sig inåt efter exploateringar: DEX-routning förändras
Solana-liikviditet skiftar från utflöden under stress till intern rotation mellan plattformar, vilket tyder på förbättrad motståndskraft på kedjan. SOL-denominerad TVL steg över 80 miljoner SOL till en ny topp, även när bredare marknader krympte.
DEX-aktiviteten förblir också stark: DEX-volymen i februari nådde 95 miljarder dollar och DeFiLlama visar TVL runt 5,55 miljarder dollar trots en månadsnedgång på 15 %. Rapporten kopplar denna stabilitet till likviditet som flyttar mellan Kamino, Raydium och Jupiter, med dagliga volymer ofta över 900 miljoner — vilket innebär att SOL-likviditet roterar snarare än lämnar kedjan.
Routingkonkurrens blir en nyckeldrivare. Jupiter kontrollerade cirka 82 % av aggregatorflödet i mars, ner till den lägsta nivån sedan november 2025, medan Titan steg till 7,3 % (högsta sedan lansering). Artikeln menar att konkurrerande routrar kan förbättra exekvering och prissättningseffektivitet, men också fragmentera flödet och pressa marginalerna för dominerande plattformar.
En nylig stresshändelse utgör ankaret i analysen: TVL föll till 5,55 miljarder dollar, ner 10,47 % på sju dagar, efter en Drift-exploit på 285 miljoner dollar. Förluster exklusive hacket rapporteras dock nära 8 %, vilket antyder att användare inte drog ut medel i stor skala.
Samtidigt verkar kapital rotera över ekosystem snarare än lämna DeFi i stort: ETH steg till 54,15 miljarder dollar (+2,97 %) och BSC till 5,36 miljarder dollar (+2,25 %). Sammantaget pekar denna Solana-likviditetshistoria mot en mogna marknadsstruktur där routingeffektivitet mellan plattformar är lika viktig som att behålla TVL.
Bullish
Artikelns huvudtes är att Solana-liquditet beter sig mer som intern rotation än som kapital som lämnar kedjan under stress. Med SOL TVL över 80M SOL och DEX-volymer som förblir höga kan traders förvänta sig bättre djup/liquiditet för SOL-swappar även efter chocker. Routingförskjutningen (Jupiters dominans ner, Titans upp) kan förbättra exekveringskvaliteten, vilket ofta stöder handelsaktivitet och minskar slippage — vanligtvis positivt för kortsiktig likviditet.
Drift-attacken på 285M dollar spelar dock fortfarande roll: TVL föll över veckan efter hacket, vilket påminner traders om att exploit-risk sätter förtroendets gräns. Den ”inramade” naturen av förlusterna exklusive hacket antyder ett scenario liknande tidigare DeFi-exploit-episoder där rubrikdrivna TVL-dippar följdes av stabilisering när uttag avtog och likviditet migrerade över venues.
Kortsiktig påverkan: sannolikt konstruktiv för SOL market making och DEX-aktivitet eftersom likviditeten roterar över Kamino/Raydium/Jupiter snarare än att lämna.
Långsiktig påverkan: konkurrens mellan aggregat/routrar (Jupiter, Titan) kan upprätthålla bättre venueval och effektivitet, men det kan också pressa marginaler för topp-venues — gynnsamt för användare, blandat för vissa likviditetsleverantörer. Netto: positivt bias för handelsvillkor, dämpat av fortsatt exploit-rubrikrisk.