Etelä-Korea edistää tokenisoituja arvopapereita koskevia sääntöjä vuodelle 2027
Etelä-Korea on edistänyt tokenisoitujen arvopaperien sääntelysuunnitelmiaan. Yksityiskohtaiset säännöt on ehdotettu ennen 4. helmikuuta 2027 suunniteltua käyttöönottoa. Kehys mahdollistaisi osakkeiden, joukkovelkakirjojen, rahastojen, trustien kautta hallussa pidettävien listaamattomien osakkeiden ja tiettyjen edunsaajan arvopaperien liikkeeseenlaskun ja kaupankäynnin hajautetun tilikirjan teknologialla.
Tuorein ehdotus sisältää julkisen kuulemisen 3. lokakuuta–11. marraskuuta ja loisi uuden OTC-luvan tokenisoiduille velkainstrumenteille. Asiakastilejä suoraan hallinnoivilla liikkeeseenlaskijoilla olisi oltava vähintään 4 miljardia Etelä-Korean wonia eli noin 2,8 miljoonaa dollaria omaa pääomaa sekä erityiset valmiudet sääntelyn noudattamisessa, teknologiassa ja kyberturvallisuudessa. Vaatimus on pienempi kuin perinteisille arvopaperiyrityksille asetettu noin 100 miljardin wonin pääomavaatimus.
Alkuvaiheessa yksityissijoittajien sijoitus rajattaisiin 30 miljoonaan woniin eli 5 prosenttiin tarjouksesta kutakin yleisölle suunnattua liikkeeseenlaskua kohden. OTC-kaupassa vuotuiset nettomääräiset ostot kullakin alustalla rajoitettaisiin 100 miljoonaan woniin, noin 70 000 dollariin. Luvan saaneet rahoituslaitokset voisivat hallinnoida tokenisoituja arvopapereita nykyisten toimilupiensa nojalla, kun taas suuremmat allokaatiot ohjattaisiin institutionaalisten kanavien kautta.
Laajempi etenemissuunnitelma sisältää hyväksyttävien tokenisoitujen arvopaperien valikoiman laajentamisen ensimmäisessä vaiheessa, kaikkien julkisesti tarjottavien arvopaperien sallimisen myöhemmässä vaiheessa sekä lopulta stablecoineihin liittyvän ketjun sisäisen selvitysinfrastruktuurin luomisen. Myöhempiä aikatauluja ei ole vielä päätetty, vaan ne riippuvat käyttöönotosta, teknologiasta ja stablecoin-lainsäädännöstä. Tokenisoituja arvopapereita koskeva kehys voi pitkällä aikavälillä vahvistaa säänneltyjä reaalimaailman omaisuuserien markkinoita ja institutionaalista lohkoketjun käyttöä, mutta lyhyen aikavälin vaikutus kryptokaupankäyntiin jää todennäköisesti rajalliseksi kuulemisten ja hyväksyntöjen jatkuessa.
Neutral
Uutinen on neutraali kryptovaluuttojen hintojen kannalta, koska se ei liity suoraan tiettyyn kolikkoon eikä luo välitöntä kysyntää olemassa olevalle krypto-omaisuudelle. Kuulemisprosessi, hyväksymismenettely ja vuodelle 2027 suunniteltu täytäntöönpanopäivä jättävät vain vähän tilaa lyhyen aikavälin kaupankäynnin katalyyteille. Kauppiaat voivat silti nähdä lyhytaikaisia mielialan kohentumisia lohkoketjuun, reaalimaailman omaisuuseriin ja stablecoineihin liittyvillä sektoreilla politiikan kehittyessä.
Pidemmällä aikavälillä säännellyt tokenisoidut arvopaperit, institutionaalinen osallistuminen ja mahdollinen stablecoineihin liittyvä selvitys voisivat lisätä lohkoketjun käyttöä ja vahvistaa digitaalisten omaisuuserien ympärillä olevaa infrastruktuuria. Kehys koskee kuitenkin ensisijaisesti arvopaperimarkkinoita eikä rajoittamatonta kryptovaluuttakauppaa. Historialliset reaktiot rahoitusalan sääntelyä koskeviin ilmoituksiin myös yleensä laantuvat, elleivät ne johda mitattaviin pääomavirtoihin, uusiin listauksiin tai operatiiviseen käyttöönottoon. Näin ollen politiikka on rakenteellisesti myönteinen lohkoketjun käyttöönoton kannalta, mutta se tuskin aiheuttaa kestävää hinnanmuutosta missään yksittäisessä kryptovaluutassa.