דרום קוריאה מקדמת כללים לניירות ערך שעברו טוקניזציה לשנת 2027

לדרום קוריאה יש תוכניות מתקדמות לניירות ערך מטוקננים ומפוקחים, עם כללים מפורטים שהוצעו לקראת ההשקה המתוכננת ב-4 בפברואר 2027. המסגרת תאפשר להנפיק ולסחור במניות, באג״ח, בקרנות, במניות לא סחירות המוחזקות באמצעות נאמנויות ובניירות ערך מסוימים של מוטבים, באמצעות טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר. ההצעה האחרונה כוללת שימוע ציבורי מ-3 באוקטובר עד 11 בנובמבר, וכן הקמת רישיון OTC חדש לניירות ערך חוב מטוקננים. מנפיקים שינהלו ישירות חשבונות לקוחות יידרשו להחזיק הון עצמי של לפחות 4 מיליארד וון קוריאני, כ-2.8 מיליון דולר, לצד יכולות ייעודיות בתחום הציות, הטכנולוגיה ואבטחת הסייבר. סכום זה נמוך מדרישת ההון של כ-100 מיליארד וון לעסקי ניירות ערך מסורתיים. משקיעים קמעונאיים יהיו כפופים בשלב הראשוני למגבלה של 30 מיליון וון, או 5% מההנפקה, בכל הנפקה ציבורית. במסחר OTC, הרכישות נטו השנתיות בכל פלטפורמה יוגבלו ל-100 מיליון וון, כ-70,000 דולר. מוסדות פיננסיים מורשים יוכלו לנהל ניירות ערך מטוקננים במסגרת הרישיונות הקיימים שלהם, ואילו הקצאות גדולות יותר ינותבו בערוצים מוסדיים. מפת הדרכים הרחבה כוללת הרחבת סוגי ניירות הערך שניתן לטוקנן בשלב הראשון, מתן אפשרות לכל ניירות הערך המוצעים לציבור בשלב מאוחר יותר, ובסופו של דבר יצירת תשתית סליקה על-שרשרת המקושרת לסטייבלקוין. לוחות הזמנים לשלבים המאוחרים עדיין לא נקבעו ותלויים באימוץ, בטכנולוגיה ובחקיקת הסטייבלקוין. בטווח הארוך, המסגרת עשויה לחזק שווקים מפוקחים של נכסים מהעולם האמיתי ואת השימוש המוסדי בבלוקצ׳יין, אך בטווח הקצר צפויה השפעה מוגבלת על מסחר בקריפטו בזמן שההתייעצות והאישורים נמשכים.