Zuid-Korea boekt vooruitgang met regels voor getokeniseerde effecten voor 2027
Zuid-Korea heeft vooruitgang geboekt met plannen voor gereguleerde getokeniseerde effecten. Voorafgaand aan de geplande lancering op 4 februari 2027 zijn gedetailleerde regels voorgesteld. Het kader zou het mogelijk maken om aandelen, obligaties, fondsen, niet-beursgenoteerde aandelen die via trusts worden aangehouden en bepaalde begunstigdeneffecten uit te geven en te verhandelen via distributed-ledgertechnologie.
Het nieuwste voorstel voorziet in een openbare consultatie van 3 oktober tot 11 november en zou een nieuwe OTC-vergunning invoeren voor getokeniseerde schuldinstrumenten. Uitgevers die klantenrekeningen rechtstreeks beheren, zouden minimaal 4 miljard Zuid-Koreaanse won — ongeveer 2,8 miljoen dollar — aan eigen vermogen moeten hebben, plus gespecialiseerde capaciteiten op het gebied van compliance, technologie en cybersecurity. Dit ligt onder de kapitaaleis van ongeveer 100 miljard won voor traditionele effectenbedrijven.
Particuliere beleggers zouden in de beginfase per openbare uitgifte worden beperkt tot 30 miljoen won, of 5% van de aanbieding. Voor OTC-handel zouden de jaarlijkse nettoaankopen op elk platform worden gemaximeerd op 100 miljoen won, ongeveer 70.000 dollar. Vergunde financiële instellingen zouden getokeniseerde effecten onder hun bestaande vergunningen kunnen beheren, terwijl grotere toewijzingen via institutionele kanalen zouden verlopen.
De bredere routekaart omvat een uitbreiding van de toegestane getokeniseerde effecten in de eerste fase, toelating van alle openbaar aangeboden effecten in een latere fase en uiteindelijk de ontwikkeling van een on-chain-afwikkelingsinfrastructuur die aan stablecoins is gekoppeld. Latere tijdschema’s zijn nog niet vastgesteld en hangen af van adoptie, technologie en wetgeving rond stablecoins. Het kader voor getokeniseerde effecten kan op lange termijn gereguleerde markten voor activa uit de echte wereld en institutioneel blockchaingebruik versterken, maar de kortetermijnimpact op cryptohandel zal waarschijnlijk beperkt blijven zolang de consultatie en goedkeuringen voortduren.
Neutral
Het nieuws is neutraal voor de prijzen van cryptovaluta, omdat het niet rechtstreeks betrekking heeft op een specifieke munt en geen onmiddellijke vraag naar een bestaand cryptoactief creëert. De raadpleging, het goedkeuringsproces en de geplande invoeringsdatum in 2027 laten weinig ruimte voor handelskatalysatoren op korte termijn. Toch kunnen handelaren, naarmate het beleid zich ontwikkelt, kortstondige verbeteringen in het sentiment zien in sectoren die verband houden met blockchain, activa uit de echte wereld en stablecoins.
Op langere termijn kunnen gereguleerde getokeniseerde effecten, institutionele deelname en mogelijke aan stablecoins gekoppelde afwikkeling het gebruik van blockchain vergroten en de infrastructuur rond digitale activa versterken. Het kader is echter voornamelijk van toepassing op effectenmarkten en niet op onbeperkte handel in cryptovaluta. Historische reacties op aankondigingen over financiële regelgeving nemen doorgaans ook af, tenzij ze meetbare kapitaalstromen, nieuwe noteringen of operationele toepassing opleveren. Als gevolg daarvan is het beleid structureel positief voor de adoptie van blockchain, maar zal het waarschijnlijk geen aanhoudende prijsbeweging in een specifieke cryptovaluta veroorzaken.