Korea Południowa posuwa naprzód przepisy dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych na 2027 rok
Korea Południowa rozwija plany regulacji tokenizowanych papierów wartościowych. Przed planowanym uruchomieniem systemu 4 lutego 2027 r. zaproponowano szczegółowe przepisy. Ramy prawne pozwolą na emisję i obrót akcjami, obligacjami, funduszami, nienotowanymi akcjami utrzymywanymi za pośrednictwem trustów oraz określonymi papierami wartościowymi beneficjentów z wykorzystaniem technologii rozproszonego rejestru.
Najnowsza propozycja przewiduje konsultacje publiczne od 3 października do 11 listopada oraz ustanowienie nowej licencji OTC dla tokenizowanych papierów dłużnych. Emitenci bezpośrednio zarządzający rachunkami klientów musieliby posiadać co najmniej 4 mld wonów południowokoreańskich — około 2,8 mln dolarów — kapitału własnego, a także wyspecjalizowane kompetencje w zakresie zgodności regulacyjnej, technologii i cyberbezpieczeństwa. To mniej niż wymóg kapitałowy wynoszący około 100 mld wonów dla tradycyjnych firm zajmujących się papierami wartościowymi.
W początkowej fazie inwestorzy detaliczni mieliby limit 30 mln wonów, czyli 5% wartości oferty, na każdą ofertę publiczną. W przypadku obrotu OTC roczne zakupy netto na każdej platformie byłyby ograniczone do 100 mln wonów, czyli około 70 tys. dolarów. Licencjonowane instytucje finansowe mogłyby zarządzać tokenizowanymi papierami wartościowymi na podstawie istniejących licencji, natomiast większe alokacje byłyby kierowane kanałami instytucjonalnymi.
Szersza mapa drogowa obejmuje rozszerzenie listy kwalifikujących się tokenizowanych papierów wartościowych w pierwszej fazie, dopuszczenie wszystkich publicznie oferowanych papierów wartościowych w późniejszym etapie oraz ostateczne stworzenie infrastruktury rozliczeń on-chain powiązanej ze stablecoinami. Terminy kolejnych etapów nie zostały jeszcze ustalone i będą zależeć od adopcji, technologii oraz przepisów dotyczących stablecoinów. Ramy tokenizowanych papierów wartościowych mogą w długim terminie wzmocnić regulowane rynki aktywów świata rzeczywistego i instytucjonalne wykorzystanie blockchainu, jednak krótkoterminowy wpływ na handel kryptowalutami będzie prawdopodobnie ograniczony w czasie trwania konsultacji i procesu zatwierdzania.
Neutral
Wiadomość jest neutralna dla cen kryptowalut, ponieważ nie dotyczy bezpośrednio konkretnej monety ani nie tworzy natychmiastowego popytu na istniejące aktywo kryptograficzne. Konsultacje, proces zatwierdzania oraz termin wdrożenia przypadający na 2027 rok pozostawiają niewiele miejsca na krótkoterminowe katalizatory handlowe. Mimo to wraz z rozwojem polityki traderzy mogą obserwować krótkotrwałą poprawę nastrojów w sektorach związanych z blockchainem, aktywami świata rzeczywistego i stablecoinami.
W dłuższej perspektywie regulowane stokenizowane papiery wartościowe, udział instytucji oraz potencjalne rozliczenia powiązane ze stablecoinami mogą zwiększyć wykorzystanie blockchaina i wzmocnić infrastrukturę otaczającą aktywa cyfrowe. Jednak ramy te dotyczą przede wszystkim rynków papierów wartościowych, a nie nieograniczonego handlu kryptowalutami. Historyczne reakcje na komunikaty dotyczące regulacji finansowych również zwykle wygasają, chyba że prowadzą do mierzalnych przepływów kapitału, nowych notowań lub wdrożenia operacyjnego. W rezultacie polityka jest strukturalnie korzystna dla adopcji blockchaina, ale raczej nie wywoła trwałego ruchu cenowego na żadnej konkretnej kryptowalucie.