Coreia do Sul avança nas regras para valores mobiliários tokenizados em 2027
A Coreia do Sul avançou em seus planos para regulamentar valores mobiliários tokenizados, com regras detalhadas propostas antes do lançamento previsto para 4 de fevereiro de 2027. A estrutura permitiria que ações, títulos de dívida, fundos, ações não listadas mantidas por meio de trusts e determinados valores mobiliários beneficiários fossem emitidos e negociados usando tecnologia de registro distribuído.
A proposta mais recente inclui uma consulta pública de 3 de outubro a 11 de novembro e criaria uma nova licença OTC para títulos de dívida tokenizados. Emissores que administrarem diretamente as contas dos clientes precisariam ter pelo menos 4 bilhões de wons sul-coreanos — cerca de US$ 2,8 milhões — em capital próprio, além de capacidades dedicadas de conformidade, tecnologia e cibersegurança. Esse valor é inferior ao requisito de capital de aproximadamente 100 bilhões de wons para empresas tradicionais de valores mobiliários.
Na fase inicial, investidores de varejo enfrentariam um limite de 30 milhões de wons, ou 5% de uma oferta, por emissão pública. Nas negociações OTC, as compras líquidas anuais em cada plataforma seriam limitadas a 100 milhões de wons, cerca de US$ 70 mil. Instituições financeiras licenciadas poderiam administrar valores tokenizados usando suas licenças existentes, enquanto alocações maiores seriam direcionadas por canais institucionais.
O roteiro mais amplo prevê a expansão dos valores tokenizados elegíveis na primeira fase, a inclusão de todos os valores mobiliários oferecidos publicamente em uma fase posterior e, por fim, a criação de uma infraestrutura de liquidação on-chain vinculada a stablecoins. Os prazos posteriores ainda não foram definidos e dependerão da adoção, da tecnologia e da legislação sobre stablecoins. A estrutura de valores tokenizados pode fortalecer, no longo prazo, os mercados regulamentados de ativos do mundo real e o uso institucional de blockchain, mas o impacto de curto prazo sobre a negociação de criptomoedas provavelmente será limitado enquanto continuam a consulta e as aprovações.
Neutral
A notícia é neutra para os preços das criptomoedas porque não envolve diretamente uma moeda específica nem cria uma demanda imediata por um criptoativo existente. A consulta, o processo de aprovação e a data de implementação prevista para 2027 deixam pouco espaço para catalisadores de negociação no curto prazo. Ainda assim, os traders podem observar ganhos temporários de sentimento nos setores relacionados a blockchain, ativos do mundo real e stablecoins à medida que a política avance.
No longo prazo, títulos tokenizados regulamentados, participação institucional e uma possível liquidação vinculada a stablecoins poderiam aumentar o uso da blockchain e fortalecer a infraestrutura em torno dos ativos digitais. No entanto, a estrutura se aplica principalmente aos mercados de valores mobiliários, e não à negociação irrestrita de criptomoedas. As reações históricas a anúncios de regulamentação financeira também tendem a desaparecer, a menos que gerem fluxos de capital mensuráveis, novas listagens ou adoção operacional. Como resultado, a política é estruturalmente positiva para a adoção da blockchain, mas é improvável que impulsione um movimento sustentado no preço de uma criptomoeda específica.