Южная Корея продвигает правила для токенизированных ценных бумаг на 2027 год
Южная Корея продвинулась в разработке планов по регулированию токенизированных ценных бумаг: подробные правила предложены накануне запланированного запуска 4 февраля 2027 года. В рамках этой системы акции, облигации, фонды, некотируемые акции, удерживаемые через трасты, и определённые бенефициарные ценные бумаги можно будет выпускать и торговать ими с использованием технологии распределённого реестра.
Последнее предложение предусматривает публичные консультации с 3 октября по 11 ноября и создание новой внебиржевой лицензии для токенизированных долговых ценных бумаг. Эмитенты, напрямую управляющие счетами клиентов, должны будут иметь не менее 4 млрд южнокорейских вон — около 2,8 млн долларов — собственного капитала, а также специализированные возможности в области комплаенса, технологий и кибербезопасности. Это ниже требования к капиталу примерно в 100 млрд вон для традиционных компаний, работающих с ценными бумагами.
На начальном этапе розничные инвесторы смогут приобрести в рамках каждого публичного размещения не более чем на 30 млн вон, или 5% от объёма предложения. При внебиржевой торговле годовой объём чистых покупок на каждой платформе будет ограничен 100 млн вон, то есть примерно 70 000 долларов. Лицензированные финансовые учреждения смогут управлять токенизированными ценными бумагами на основании существующих лицензий, тогда как более крупные allocations будут направляться через институциональные каналы.
Более широкая дорожная карта предусматривает расширение перечня доступных токенизированных ценных бумаг на первом этапе, допуск всех публично предлагаемых ценных бумаг на последующем этапе и, в конечном итоге, создание инфраструктуры ончейн-расчётов, связанной со стейблкоинами. Последующие сроки пока не определены и будут зависеть от уровня внедрения, технологий и законодательства о стейблкоинах. В долгосрочной перспективе система токенизированных ценных бумаг может укрепить регулируемые рынки реальных активов и институциональное использование блокчейна, однако в ближайшее время влияние на торговлю криптовалютами, вероятно, будет ограниченным, пока продолжаются консультации и согласования.
Neutral
Новость нейтральна для цен на криптовалюты, поскольку она не касается напрямую конкретной монеты и не создаёт немедленного спроса на существующий криптоактив. Консультации, процесс утверждения и запланированная дата внедрения в 2027 году оставляют мало возможностей для торговых катализаторов в ближайшей перспективе. Тем не менее по мере развития политики трейдеры могут наблюдать кратковременное улучшение настроений в секторах, связанных с блокчейном, активами реального мира и стейблкоинами.
В долгосрочной перспективе регулируемые токенизированные ценные бумаги, участие институциональных инвесторов и потенциальные расчёты с использованием стейблкоинов могут расширить использование блокчейна и укрепить инфраструктуру цифровых активов. Однако эта система регулирования применяется главным образом к рынкам ценных бумаг, а не к неограниченной торговле криптовалютами. Историческая реакция на объявления о финансовом регулировании также обычно ослабевает, если они не приводят к измеримым потокам капитала, новым листингам или практическому внедрению. Поэтому политика структурно благоприятна для внедрения блокчейна, но вряд ли вызовет устойчивое движение цены какой-либо конкретной криптовалюты.