Güney Kore, 2027 için tokenleştirilmiş menkul kıymet kurallarını ilerletiyor
Güney Kore, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin düzenlenmesine yönelik planlarında ilerleme kaydetti. 4 Şubat 2027’de yapılması planlanan lansman öncesinde ayrıntılı kurallar önerildi. Çerçeve; hisse senetleri, tahviller, fonlar, tröstler aracılığıyla tutulan borsada işlem görmeyen paylar ve belirli intifa hakkı menkul kıymetlerinin dağıtık defter teknolojisi üzerinden ihraç edilip alınıp satılmasına izin verecek.
Son teklif, 3 Ekim-11 Kasım tarihleri arasında bir kamu istişaresi öngörüyor ve tokenleştirilmiş borçlanma araçları için yeni bir OTC lisansı oluşturacak. Müşteri hesaplarını doğrudan yöneten ihraççıların en az 4 milyar Güney Kore wonu — yaklaşık 2,8 milyon dolar — öz sermayeye ve ayrıca uyum, teknoloji ve siber güvenlik alanlarında özel yetkinliklere sahip olması gerekecek. Bu tutar, geleneksel menkul kıymet işletmeleri için gereken yaklaşık 100 milyar wonluk sermayenin altında.
İlk aşamada bireysel yatırımcılar, her bir halka arz için 30 milyon won veya arzın %5’i ile sınırlandırılacak. OTC işlemlerinde her platformdaki yıllık net alımlar 100 milyon won, yani yaklaşık 70.000 dolar ile sınırlı olacak. Lisanslı finans kuruluşları, mevcut lisansları kapsamında tokenleştirilmiş menkul kıymetleri yönetebilecek; daha büyük tahsisler ise kurumsal kanallar üzerinden yönlendirilecek.
Daha geniş yol haritası, ilk aşamada uygun tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin kapsamının genişletilmesini, sonraki aşamada halka arz edilen tüm menkul kıymetlere izin verilmesini ve nihayetinde stablecoin bağlantılı zincir üstü takas altyapısının oluşturulmasını içeriyor. Sonraki takvim henüz belirlenmedi ve benimseme düzeyine, teknolojiye ve stablecoin mevzuatına bağlı olacak. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler çerçevesi uzun vadede düzenlemeye tabi gerçek dünya varlıkları piyasalarını ve kurumsal blockchain kullanımını güçlendirebilir; ancak istişare ve onay süreçleri devam ederken kripto para işlemleri üzerindeki kısa vadeli etkinin sınırlı kalması bekleniyor.
Neutral
Haber, belirli bir coin'i doğrudan ilgilendirmediği veya mevcut bir kripto varlığa anında talep yaratmadığı için kripto para fiyatları açısından nötrdür. İstişare süreci, onay süreci ve 2027'deki uygulama tarihi, yakın vadeli işlem katalizörleri için sınırlı alan bırakıyor. Bununla birlikte, politika geliştikçe trader'lar blok zinciri, gerçek dünya varlıkları ve stablecoin'lerle bağlantılı sektörlerde kısa süreli duyarlılık artışları görebilir.
Uzun vadede, düzenlemeye tabi tokenleştirilmiş menkul kıymetler, kurumsal katılım ve stablecoin bağlantılı olası mutabakat süreçleri blok zinciri kullanımını artırabilir ve dijital varlıkların çevresindeki altyapıyı güçlendirebilir. Ancak çerçeve, sınırsız kripto para alım satımından ziyade öncelikle menkul kıymet piyasalarına uygulanıyor. Finansal düzenleme duyurularına verilen tarihsel tepkiler de ölçülebilir sermaye akışları, yeni listelemeler veya operasyonel benimseme yaratmadıkları sürece genellikle zamanla sönümlenir. Sonuç olarak politika, blok zincirinin benimsenmesi açısından yapısal olarak olumlu olsa da herhangi bir belirli kripto paranın fiyatında sürdürülebilir bir hareket yaratması pek olası değildir.