Південна Корея просуває правила щодо токенізованих цінних паперів на 2027 рік
Південна Корея просунулася у планах регулювання токенізованих цінних паперів, запропонувавши детальні правила напередодні запланованого запуску 4 лютого 2027 року. Ця система дозволить випускати й торгувати акціями, облігаціями, фондами, некотируваними акціями, що утримуються через трасти, а також певними бенефіціарними цінними паперами за допомогою технології розподіленого реєстру.
Остання пропозиція передбачає громадське обговорення з 3 жовтня до 11 листопада та запровадження нової позабіржової ліцензії для токенізованих боргових цінних паперів. Емітенти, які безпосередньо керують рахунками клієнтів, повинні будуть мати щонайменше 4 млрд південнокорейських вон — приблизно 2,8 млн доларів — власного капіталу, а також спеціалізовані можливості у сфері комплаєнсу, технологій і кібербезпеки. Це нижче за вимогу до капіталу в розмірі близько 100 млрд вон для традиційних компаній, що працюють із цінними паперами.
На початковому етапі для роздрібних інвесторів діятиме ліміт у 30 млн вон, або 5% від обсягу пропозиції, на кожен публічний випуск. Для позабіржової торгівлі річний обсяг чистих покупок на кожній платформі буде обмежено 100 млн вон, тобто приблизно 70 000 доларів. Ліцензовані фінансові установи зможуть управляти токенізованими цінними паперами на підставі наявних ліцензій, тоді як більші обсяги розподілятимуться через інституційні канали.
Ширша дорожня карта передбачає розширення переліку дозволених токенізованих цінних паперів на першому етапі, допуск усіх публічно пропонованих цінних паперів на наступному етапі та, зрештою, створення ончейн-інфраструктури розрахунків, пов’язаної зі стейблкоїнами. Подальші терміни ще не визначені й залежатимуть від поширення, технологій і законодавства про стейблкоїни. Система токенізованих цінних паперів може в довгостроковій перспективі зміцнити регульовані ринки активів реального світу та інституційне використання блокчейну, але найближчий вплив на торгівлю криптовалютами, ймовірно, буде обмеженим, поки тривають консультації та затвердження.
Neutral
Новина є нейтральною для цін на криптовалюти, оскільки вона безпосередньо не стосується конкретної монети й не створює негайного попиту на наявний криптоактив. Консультації, процес затвердження та дата впровадження, запланована на 2027 рік, залишають обмежений простір для торговельних каталізаторів у короткостроковій перспективі. Водночас у міру розвитку політики трейдери можуть спостерігати нетривале покращення настроїв у секторах, пов’язаних із блокчейном, активами реального світу та стейблкоїнами.
У довгостроковій перспективі регульовані токенізовані цінні папери, участь інституційних інвесторів і потенційні розрахунки, пов’язані зі стейблкоїнами, можуть розширити використання блокчейну та зміцнити інфраструктуру цифрових активів. Однак ця нормативна база застосовується переважно до ринків цінних паперів, а не до необмеженої торгівлі криптовалютами. Історичні реакції на оголошення щодо фінансового регулювання також зазвичай згасають, якщо вони не призводять до вимірюваних потоків капіталу, нових лістингів або операційного впровадження. Отже, політика є структурно позитивною для впровадження блокчейну, але навряд чи спричинить стійкий рух ціни будь-якої конкретної криптовалюти.