من المتوقع أن يرتفع إنتاج الرقائق في كوريا الجنوبية بفعل الطلب على ذاكرة HBM
يتوقع مسؤول في بنك كوريا أن يواصل إنتاج الرقائق في كوريا الجنوبية ارتفاعه حتى النصف الأول من عام 2027، مدفوعاً بالطلب على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ويتوقع بنك كوريا أن يظل الطلب أعلى من العرض، لأن إنتاج ذاكرة HBM معقد ويتطلب تشغيل الطاقات الإنتاجية الجديدة وقتاً. ومن المتوقع أن تواصل أسعار الرقائق الارتفاع، لكن بوتيرة أبطأ من المرحلة الأقوى في الدورة.
وقد أبرمت سامسونغ للإلكترونيات عقوداً تغطي 80% من إنتاجها المخطط للذاكرة في عام 2027، بما في ذلك كامل إنتاجها من HBM. ومن المتوقع أن ترتفع الطاقة الإنتاجية الجديدة في منشأة M15X التابعة لشركة SK hynix وموقع سامسونغ في بيونغتايك تدريجياً. وقد يستمر التوسع الحالي في قطاع أشباه الموصلات، الذي بدأ مطلع عام 2023، حتى عام 2027 على الأقل، شرط أن يظل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قوياً.
ويقدّر بنك كوريا أيضاً أن المكافآت التي تتراوح قيمتها بين 60 و70 تريليون وون في كبرى شركات تصنيع الذاكرة قد تضيف ما بين 0.1 و0.15 نقطة مئوية إلى نمو الاستهلاك الخاص. وبالنسبة إلى المستثمرين، تتمثل المؤشرات الرئيسية في وتيرة الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وأسعار HBM، وتوقيت دخول طاقات إنتاج الرقائق الجديدة إلى الخدمة. وتدعم التوقعات استمرار قوة قطاع أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية، لكن تباطؤ ارتفاع الأسعار قد يشير إلى أن أسرع مراحل دورة الرقائق بدأت تفقد زخمها.
Neutral
لا يتضمن التقرير أي عامل محفّز مباشر لأسعار العملات المشفّرة، إذ لا يتناول الأصول الرقمية أو تنظيم العملات المشفّرة أو اعتماد تقنية البلوك تشين. وتأتي أهميته بصورة غير مباشرة من العلاقة بين الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والطلب على أشباه الموصلات والمعنويات الأوسع في أسواق التكنولوجيا. وقد يستمر الطلب على ذاكرة HBM، إلى جانب ارتفاع إنتاج الرقائق في كوريا الجنوبية، في تعزيز التفاؤل بشأن النمو المرتبط بالذكاء الاصطناعي، مما قد يدعم الإقبال على المخاطرة في أسهم التكنولوجيا، وأحيانًا في أسواق العملات المشفّرة. لكن المقال يشير أيضًا إلى أن مكاسب أسعار الرقائق يُتوقع أن تتباطأ، لذلك لا يدل على تسارع واضح لا لبس فيه في طفرة النمو.
على المدى القصير، قد يتفاعل متداولو العملات المشفّرة مع مؤشرات السوق الأوسع — مثل أداء أسهم التكنولوجيا وتوقعات أسعار الفائدة وتدفقات بيتكوين الخاصة — أكثر من تفاعلهم مع هذا التوقع. ومن المرجح أن يكون أي أثر إيجابي غير مباشر للتفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي محدودًا، وقد يتلاشى إذا ضعفت ميزانيات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أو تراجعت الرغبة في المخاطرة. وعلى المدى الأطول، قد يدعم الاستثمار المستمر في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سردية إيجابية للتكنولوجيا والأصول عالية المخاطر، لكن هذا الخبر وحده لا يثبت حدوث زيادة مباشرة في الطلب على العملات المشفّرة ولا تحسّنًا في سيولة سوقها. ويعكس التصنيف المحايد هذا التأثير غير المباشر والمشروط، فضلًا عن غياب إشارة تداول واضحة وقريبة الأجل تخص العملات المشفّرة.