דרום קוריאה מאפשרת לחברות בבורסה לרכוש מטבעות קריפטו אך חוסמת סטייבלקוחנים הקשורים לדולר האמריקאי
רשות השירותים הפיננסיים של קוריאה הדרומית (FSC) מכינה קווים מנחים שיאפשרו לחברות בבורסה ולמשקיעים מקצועיים להחזיק במטבעות קריפטו מרכזיים, תוך החרגת סטייבל‑קוין שקשור לדולר האמריקאי (למשל USDT, USDC). הכללים יגבילו את חשיפת הקריפטו של תאגידים ל‑20 הטוקנים הלא‑סטייבל הגדולים ביותר לפי שווי שוק (כולל BTC ו‑ETH) ויחילו תקרת החזקה של כ‑5% מההון העצמי של החברה. הרגולטורים מצטטים את חוק עסקאות המטבע הזר — שאינו מכיר בסטייבל‑קוין לתשלומים חיצוניים — ודואגים כי החזקת סטייבל‑קוין עלולה לאפשר תשלומים חוצי‑גבולות שיחמוקו מבקרות מטבע חוץ, מה שמגדיל את הסיכונים להלבנת הון ולבריחת הון. בדיונים נפרדים מוצעים כללים מחמירים יותר להנפקת סטייבל‑קוין (הון מנפיק מינימלי ~5 מיליארד KRW ובעלות רוב על ידי בנק) ותקרות על החזקות בעלי מניות מרכזיים בבורסות קריפטו מקומיות. מסגרת הנכסים הדיגיטליים הזו בשני שלבים באה אחרי הגנות הקמעונאות הקודמות וכעת מטרתה לבנות תשתית שוק וגישה מוסדית. סוחרים צריכים לעקוב אחרי ניסוח טיוטת הכללים, תקרת ה‑5% לחברות, החרגת סטייבל‑קוין המטבעות‑פיאט, יוזמות אפשריות לסטייבל‑קוין בגיבוי וון, ומגבלות בעלות בבורסות — שכולם עלולים להשפיע על זרימות מוסדיות, נזילות פנים‑ארצית וביקוש ל‑BTC/ETH.
Neutral
שינוי המדיניות פותח מסלול מבוקר לבעלות תאגידית על קריפטו, מה שצפוי להגביר את הביקוש המוסדי לטוקנים מרכזיים שאינם סטייבלקויין (במיוחד BTC ו‑ETH) על ידי יצירת קונים על המאזן. זה אופטימי לגבי העניין המוסדי הבסיסי. עם זאת, החריגה המפורשת של סטייבלקויינים המחוברים ל‑USD, תקרת הון של 5% על בעלי המניות התאגידיים, וכללים פוטנציאליים מחמירים עבור מנפיקי סטייבלקויין ובעלות על בורסות — כל אלה מגבילים באופן מהותי את היקף וגמישות הזרמות ההון. בטווח הקצר, אי־הוודאות לגבי נוסח הטיוטה הסופי ולוח זמנים ליישום עלולה לדכא תגובות מחיר מיידיות. בטווח הבינוני‑ארוך, ההיתר עשוי לתמוך בביקוש מתמשך ובנזילות מוחשית במשק הפנים עבור מטבעות קאפ‑גדול, אך התקרות והחרגת הסטייבלקויינים מצמצמות את עוצמת ההשפעה. ההשפעה הנקודתית על מחירי BTC ו‑ETH לכן מאוזנת: יסודות תומכים בשל כניסה מוסדית נוספת אך מתומחרים בירידה בגלל מגבלות מחמירות ותקלות תפעוליות.