Hàn Quốc cho phép công ty niêm yết mua tiền điện tử nhưng chặn stablecoin neo theo USD
Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) Hàn Quốc đang soạn thảo hướng dẫn cho phép các công ty niêm yết và nhà đầu tư chuyên nghiệp nắm giữ các loại tiền mã hóa lớn trong khi loại trừ stablecoin gắn với USD (ví dụ: USDT, USDC). Các quy định sẽ giới hạn mức tiếp xúc tiền mã hóa của doanh nghiệp vào 20 token không phải stablecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường (bao gồm BTC và ETH) và đặt trần nắm giữ khoảng 5% vốn chủ sở hữu của công ty. Các nhà quản lý viện dẫn Đạo luật Giao dịch Ngoại hối — vốn không công nhận stablecoin cho thanh toán quốc tế — và lo ngại rằng việc nắm giữ stablecoin có thể tạo điều kiện cho thanh toán xuyên biên giới né tránh kiểm soát ngoại hối, làm tăng rủi ro rửa tiền và chuyển vốn trái phép. Các cuộc thảo luận riêng rẽ đề xuất quy định chặt chẽ hơn về phát hành stablecoin (vốn tối thiểu của nhà phát hành ~5 tỷ KRW và đa số sở hữu bởi ngân hàng) và trần sở hữu của cổ đông lớn trong sàn giao dịch tiền mã hóa trong nước. Khung Tài sản Kỹ thuật số hai giai đoạn này tiếp nối các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ trước đó và hiện nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng thị trường và tiếp cận tổ chức. Các nhà giao dịch nên theo dõi ngôn ngữ dự thảo quy định, trần 5% cho doanh nghiệp, việc loại trừ stablecoin gắn với tiền pháp định, bất kỳ sáng kiến stablecoin bằng won nào và giới hạn sở hữu sàn — tất cả đều có thể ảnh hưởng đến luồng vốn tổ chức, thanh khoản nội địa và nhu cầu đối với BTC/ETH.
Neutral
Thay đổi chính sách mở ra một con đường kiểm soát cho quyền sở hữu tiền điện tử của doanh nghiệp, điều này nên làm tăng nhu cầu tổ chức đối với các token chính không phải stablecoin (đặc biệt BTC và ETH) bằng cách tạo ra các người mua trên bảng cân đối kế toán. Điều đó là tích cực cho mối quan tâm tổ chức cơ bản. Tuy nhiên, việc loại trừ rõ ràng stablecoin neo vào USD, giới hạn 5% trên vốn chủ sở hữu doanh nghiệp và các quy tắc có thể hạn chế đối với nhà phát hành stablecoin và quyền sở hữu sàn giao dịch hạn chế đáng kể quy mô và tính linh hoạt của dòng vốn. Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn về ngôn ngữ bản dự thảo cuối cùng và thời điểm thực hiện có thể làm giảm phản ứng giá ngay lập tức. Trong trung và dài hạn, việc cho phép có thể hỗ trợ nhu cầu bền vững và cải thiện thanh khoản trong nước cho các đồng vốn hóa lớn, nhưng các giới hạn và việc loại trừ stablecoin kìm hãm quy mô của hiệu ứng đó. Tác động ròng tới giá BTC và ETH do đó cân bằng: các yếu tố cơ bản hỗ trợ từ việc mở cửa tiếp cận tổ chức nhưng bị điều tiết bởi các giới hạn nghiêm ngặt và ma sát vận hành.