سوق العملات المشفرة للشركات في كوريا الجنوبية يواجه تأخيرًا
قد يصل سوق العملات المشفرة للشركات في كوريا الجنوبية إلى 82 تريليون وون بحلول عام 2030 إذا حصلت الشركات على إمكانية الوصول إلى حسابات عملات مشفرة خاضعة للتنظيم. وتقدّر شركة تايغر ريسيرتش أن خدمات التداول والحفظ والتنفيذ والوساطة الرئيسية قد تحقق إيرادات سنوية تبلغ نحو 570 مليار وون.
يتميز سوق العملات المشفرة في البلاد بنشاط كبير، إذ مثّل الوون الكوري نحو 30% من حجم التداول العالمي خلال السنوات الأخيرة. ومع ذلك، لا يزال السوق يهيمن عليه المتداولون الأفراد، لأن الشركات ممنوعة إلى حد كبير من الاحتفاظ بالعملات المشفرة مباشرة. ولم تبدأ بعد المرحلة الأولى المخطط لها لنحو 3500 شركة مدرجة وشركات استثمار مهنية مسجلة.
قد يؤدي توسيع وصول المؤسسات إلى تحسين سيولة البيتكوين. ووفقاً للتقارير، تسبب أمر شراء بيتكوين بقيمة 10 مليارات وون في انزلاق سعري ذهاباً وإياباً قدره 213.2 نقطة أساس عبر أكبر ثلاث منصات تداول في كوريا الجنوبية، مقارنة بـ12.2 نقطة أساس على منصة بينانس. وهذا يشير إلى أن ارتفاع حجم التداول لا يوفر بالضرورة عمقاً سوقياً كافياً للأوامر الكبيرة.
بدأ الطلب المؤسسي بالفعل في الانتقال إلى الخارج. فمن يناير 2021 إلى سبتمبر 2026، بلغت قيمة مدفوعات الشركات العابرة للحدود باستخدام العملات المستقرة، والتي شاركت فيها كيانات كورية، نحو 620 مليون دولار، باستثناء التحويلات إلى منصات التداول وأنشطة الاستثمار. كما تستخدم الشركات شركات في هونغ كونغ واليابان للتسوية وإدارة الأصول الرقمية.
يمكن أن يتوسع سوق العملات المشفرة للشركات ليشمل الحفظ والمدفوعات والتحويلات والمحاسبة والامتثال والبنية التحتية للأصول الرقمية. ومن غير المرجح أن تؤثر التأخيرات التنظيمية فوراً في أسعار البيتكوين، لكن إحراز تقدم واضح قد يدعم على المدى الطويل منصات التداول الكورية ومزودي السيولة والخدمات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة. وقد تسمح التأخيرات المستمرة لمزودي الخدمات الأجانب بالاحتفاظ بالعملاء والخبرات الكورية.
Neutral
الأخبار محايدة بالنسبة إلى التوقعات الفورية لسعر بيتكوين. وقد تؤدي الإصلاحات المحتملة في كوريا الجنوبية بشأن حسابات الشركات، في نهاية المطاف، إلى جلب طلب مؤسسي أكبر، وتحسين عمق السوق، ودعم سيولة بيتكوين. غير أن المرحلة الأولى من إتاحة الوصول لم تبدأ بعد، كما أن تقديرات الإيرادات والأصول هي توقعات وليست تدفقات رأسمالية حالية.
على المدى القصير، من غير المرجح أن يعيد المتداولون تسعير بيتكوين بشكل كبير، إذ لا يوجد موعد مؤكد للموافقة، ولا تخصيص استثماري جديد، ولا تغيير فوري في نشاط منصات التداول. وتسلّط بيانات الانزلاق السعري المعلنة الضوء على ضعف السيولة، لكنها لا تُنشئ بحد ذاتها محفزاً صعودياً أو هبوطياً مباشراً.
على المدى الطويل، قد تكون الموافقة التنظيمية إيجابية من خلال جذب حيازات الشركات والتداول المهني وخدمات الحفظ والأنشطة المرتبطة بالعملات المستقرة إلى كوريا الجنوبية. وقد تؤدي التأخيرات بدلاً من ذلك إلى تحويل هذا النمو نحو هونغ كونغ واليابان وأسواق أخرى. وبوجه عام، فإن الفوائد الهيكلية المحتملة إيجابية، لكن عدم وضوح توقيتها يدعم تصنيفاً محايداً لسعر بيتكوين.