Mercado cripto empresarial da Coreia do Sul enfrenta atraso
O mercado de criptomoedas corporativas da Coreia do Sul pode chegar a 82 trilhões de wones até 2030 se as empresas obtiverem acesso a contas de criptomoedas regulamentadas. A Tiger Research estima que os serviços de negociação, custódia, execução e prime brokerage poderiam gerar cerca de 570 bilhões de wones em receita anual.
O mercado de criptomoedas do país é altamente ativo, com o won sul-coreano representando cerca de 30% do volume global de negociação nos últimos anos. No entanto, ele continua dominado por investidores de varejo, pois as empresas são, em grande parte, proibidas de manter criptomoedas diretamente. Uma primeira fase destinada a aproximadamente 3.500 empresas listadas e empresas de investimento profissionais registradas ainda não começou.
Um maior acesso institucional poderia melhorar a liquidez do Bitcoin. Segundo relatos, uma ordem de Bitcoin de 10 bilhões de wones causou um slippage de ida e volta de 213,2 pontos-base nas três maiores exchanges da Coreia do Sul, em comparação com 12,2 pontos-base na Binance. Isso indica que um alto volume de negociação não necessariamente oferece profundidade de mercado suficiente para grandes ordens.
A demanda corporativa já está migrando para o exterior. De janeiro de 2021 a setembro de 2026, os pagamentos transfronteiriços entre empresas por meio de stablecoins envolvendo entidades coreanas chegaram a cerca de US$ 620 milhões, excluindo transferências para exchanges e atividades de investimento. As empresas também utilizam firmas de Hong Kong e do Japão para liquidação e gestão de ativos digitais.
O mercado de criptomoedas corporativas pode se expandir para custódia, pagamentos, remessas, contabilidade, conformidade e infraestrutura de ativos digitais. É improvável que os atrasos regulatórios afetem imediatamente os preços do Bitcoin, mas avanços claros poderiam apoiar, no longo prazo, as exchanges sul-coreanas, os provedores de liquidez e os serviços financeiros de criptomoedas. A continuidade dos atrasos pode permitir que provedores estrangeiros mantenham os clientes e a expertise sul-coreanos.
Neutral
As notícias são neutras para as perspectivas imediatas de preço do Bitcoin. A possível reforma da Coreia do Sul sobre contas corporativas poderia, com o tempo, trazer mais demanda institucional, melhorar a profundidade do mercado e apoiar a liquidez do Bitcoin. No entanto, a primeira fase de acesso ainda não começou, e as estimativas de receita e ativos são projeções, não fluxos de capital atuais.
No curto prazo, é improvável que os traders reajustem significativamente o preço do Bitcoin, pois não há uma data de aprovação confirmada, nenhuma nova alocação de investimentos nem uma mudança imediata na atividade das exchanges. Os dados divulgados sobre o slippage destacam uma fragilidade da liquidez, mas, por si só, não criam um catalisador direto de alta ou de baixa.
No longo prazo, a aprovação regulatória poderia ser positiva ao atrair para a Coreia do Sul participações corporativas, negociação profissional, serviços de custódia e atividades relacionadas a stablecoins. Atrasos poderiam, por outro lado, desviar esse crescimento para Hong Kong, Japão e outros mercados. De modo geral, os possíveis benefícios estruturais são positivos, mas a incerteza quanto ao cronograma sustenta uma classificação neutra para o preço do Bitcoin.