Корпоративний крипторинок Південної Кореї зіткнувся із затримкою
Корпоративний криптовалютний ринок Південної Кореї може досягти 82 трлн вон до 2030 року, якщо компанії отримають доступ до регульованих криптовалютних рахунків. За оцінкою Tiger Research, послуги з торгівлі, зберігання, виконання угод і прайм-брокериджу можуть приносити близько 570 млрд вон річного доходу.
Криптовалютний ринок країни дуже активний: останніми роками на південнокорейську вону припадало близько 30% світового обсягу торгів. Однак він і надалі залишається переважно роздрібним, оскільки компаніям здебільшого заборонено безпосередньо володіти криптовалютами. Запланований перший етап для приблизно 3500 лістингових компаній і зареєстрованих професійних інвестиційних фірм ще не розпочався.
Ширший доступ інституцій може покращити ліквідність біткоїна. За повідомленнями, ордер на біткоїн вартістю 10 млрд вон спричинив прослизання в обидва боки на рівні 213,2 базисного пункта на трьох найбільших біржах Південної Кореї, тоді як на Binance цей показник становив 12,2 базисного пункта. Це свідчить, що великий обсяг торгів не обов’язково забезпечує достатню глибину ринку для великих ордерів.
Корпоративний попит уже переміщується за кордон. Із січня 2021 року до вересня 2026 року транскордонні платежі між компаніями у стейблкоїнах за участю корейських суб’єктів досягли приблизно 620 млн доларів, без урахування переказів на біржі та інвестиційної діяльності. Компанії також користуються фірмами в Гонконзі та Японії для розрахунків і управління цифровими активами.
Корпоративний криптовалютний ринок може розширитися на зберігання активів, платежі, грошові перекази, бухгалтерський облік, дотримання нормативних вимог та інфраструктуру цифрових активів. Регуляторні затримки навряд чи одразу вплинуть на ціну біткоїна, але чіткий прогрес у довгостроковій перспективі може підтримати південнокорейські біржі, постачальників ліквідності та криптофінансові послуги. Подальші затримки можуть дозволити іноземним провайдерам зберегти корейських клієнтів і фахівців.
Neutral
Новини є нейтральними для найближчих перспектив ціни біткоїна. Потенційна реформа Південної Кореї щодо корпоративних рахунків у перспективі може залучити більший інституційний попит, покращити глибину ринку та підтримати ліквідність біткоїна. Однак перший етап доступу ще не розпочався, а оцінки доходів і активів є прогнозами, а не поточними потоками капіталу.
У короткостроковій перспективі трейдери навряд чи суттєво переглядатимуть ціну біткоїна, оскільки немає підтвердженої дати схвалення, нового розподілу інвестицій або негайних змін в активності бірж. Опубліковані дані про прослизання вказують на слабкість ліквідності, але самі по собі не створюють прямого каталізатора ні для зростання, ні для падіння.
У довгостроковій перспективі регуляторне схвалення може мати позитивний ефект, залучивши до Південної Кореї корпоративні володіння, професійну торгівлю, кастодіальні послуги та діяльність, пов’язану зі стейблкоїнами. Затримки, навпаки, можуть спрямувати це зростання до Гонконгу, Японії та інших ринків. Загалом потенційні структурні переваги є позитивними, але невизначеність щодо термінів підтримує нейтральну оцінку ціни біткоїна.