דרום קוריאה שוקלת להטיל מס חינוך על בורסות קריפטו
דרום קוריאה שוקלת להטיל מס חינוך על בורסות למטבעות קריפטוגרפיים, אם חוק היסוד המוצע לנכסים דיגיטליים יסווג אותן כעסקים פיננסיים. טרם התקבלה החלטה סופית, והצעת המס נדונה עם מנהלים בבורסות מקומיות כחלק משיחות רחבות יותר על רגולציה.
חברות פיננסיות משלמות כיום 0.5% על הכנסה חייבת במס עד טריליון וון ו-1% על הסכום שמעל לרף הזה, גם כשהן מדווחות על הפסדים. על בסיס ההכנסות התפעוליות ב-2025, הערכה של Seoul Economic Daily קובעת כי Dunamu, מפעילת Upbit, תשלם כ-10.2 מיליארד וון בשנה במס חינוך, ואילו Bithumb תשלם כ-3.2 מיליארד וון. ההערכות תלויות בשאלה אילו הכנסות יהיו חייבות במס ואילו פטורים יחולו.
מס החינוך המוצע יחול על הכנסותיהן העסקיות של הבורסות, ולא על רווחי הקריפטו של משקיעים פרטיים. דרום קוריאה דנה בנפרד באפשרות לדחות את המס המתוכנן בשיעור 22% על רווחי קריפטו שנתיים העומדים בתנאים ועולים על 2.5 מיליון וון. המס אמור להיכנס לתוקף ב-2027. הדיונים בחוק היסוד לנכסים דיגיטליים נמשכים, וכוללים כללים לרישוי בורסות, לפיקוח ולסטייבלקוינים הנקובים בוון.
Neutral
ההצעה עדיין אינה חוק, והכתבה אינה מתארת שינוי מיידי בכללי המסחר או בגישת המשקיעים לשוק. לכן, ההשפעה הישירה שלה על השוק בטווח הקצר צפויה להיות מוגבלת. הידיעה עלולה להעיב על הסנטימנט כלפי מפעילי בורסות בדרום קוריאה, משום שמס חינוך המבוסס על הכנסות עשוי להגדיל את העלויות גם בתקופות של רווח נמוך או של הפסד. ההערכות — כ־10.2 מיליארד וון עבור Dunamu וכ־3.2 מיליארד וון עבור Bithumb — מותנות ותלויות בבסיס המס הסופי ובפטורים.
עבור סוחרי קריפטו, מדובר בעיקר בהתפתחות רגולטורית ובעלויות עסקיות, ולא בזרז ישיר למחיריהם של ביטקוין או של טוקנים אחרים. אם ההצעה תיכנס לתוקף, הבורסות עשויות להגיב לאורך זמן באמצעות התאמת העמלות, צמצום העלויות או הסתפקות בשולי רווח נמוכים יותר. צעדים אלה עשויים להשפיע על היקפי המסחר המקומיים ועל הנזילות, במיוחד אם יהפכו את הפלטפורמות המקומיות לפחות תחרותיות. הצעות מס ורגולציה דומות עוררו לא פעם אי־ודאות קצרת מועד בקרב החברות שנפגעו מהן, בעוד שמחירי הקריפטו הרחבים נטו להיות תלויים יותר בגורמים כלל־שוקיים, כגון זרימות ביטקוין, תיאבון לסיכון ונזילות.
ההשפעה ארוכת הטווח תלויה בסיווג הסופי ובכללי המס של חוק היסוד לנכסים דיגיטליים. רגולציה ברורה ועקבית עשויה לתמוך באמון המוסדי, ואילו היטל המבוסס על הכנסות עלול להכביד יותר על הבורסות בתקופות של ירידות. מכיוון שהמס עדיין נבחן והיקפו טרם נקבע, ראוי לאמץ עמדה ניטרלית ביחס לשוק.