南韓加密貨幣交易量暴跌89%，因 KOSPI 強勢上漲
南韓加密貨幣交易量按年下滑 89%。截至 2026 年 5 月下旬到 6 月上旬左右，每日約降至 2.7 兆韓元（約 20 億美元），低於 2025 年中期的約 17 兆韓元/日。主要原因是當 KOSPI 升破 8,800 時，資金轉向股票市場；半導體與 AI 相關的贏家例如三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix）領漲。
這一下滑已開始衝擊交易所收入。多家韓國大型平台公布 2026 年第一季（Q1）成績，按年（YoY）下跌超過 50%，與 2025 年 7 月形成反轉——當時加密貨幣交易所的日成交量持續領先於股市。情緒面也惡化：所謂「kimchi premium」轉為負值，顯示本地對 BTC 與 ETH 的需求大多已消退，而不只是降溫。
監管很可能放大了這波變化。2024 年 7 月生效的《Virtual Asset User Protection Act》收緊交易所要求與合規成本，同時強化對零售投資人的保護；在股票市場正熱的情況下，進一步增加壓力。不過零售交易並未完全消失：在 2026 年 7 月中旬，當 KOSPI 盤中下跌約 4% 時，Upbit 曾出現一天內成交量暴增 1,400% 的案例，顯示資金在股票與加密之間可能會出現短暫的輪動爆發。
對交易者而言，南韓最新的加密交易量走勢是一個明確的短期風險趨避訊號，意味著本地流動性與費用收入面臨風險；反彈更可能以劇烈但短暫的爆發形式出現，而非持續性的修復——除非整體市場環境改善，且機構產品的清晰度提升。
Bearish
文章指出，南韓加密貨幣交易量出現持續下滑（按年-89%）。主要原因是資金輪動流向更強的股票市場，並且在2024年左右更嚴格的監管（VAUPA）進一步加劇。交易量下降通常意味著現貨流動性更薄、費用收入更弱，以及零售與在地動能減弱——反映在「kimchi premium」轉為負值，且交易所業績按年下滑超過50%。
雖然存在階段性輪動的跡象（例如KOSPI回檔期間Upbit曾出現1,400%飆升），但看起來更像短暫現象而非趨勢反轉。除非股票動能降溫、kimchi premium回歸常態，以及對機構更友善的加密產品變得更清晰，否則本地BTC/ETH市場在短期內更可能仍受流動性制約，從而限制上行價格能否持續跟進。