ستفرض كوريا الجنوبية على البنوك قيادة إصدار عملة مستقرة بالوون وفق نموذج اتحاد
وافق المشرّعون في كوريا الجنوبية على نموذج ائتلاف تقوده البنوك للعملات المستقرة المسعرة بالوون الكوري (KRW)، منهين نزاعًا دام شهورًا حول سلطة الإشراف. بموجب الاتفاق، ستحتفظ البنوك بالسيطرة الأغلبية على الجهات المصدرة للعملات المستقرة بينما يمكن لشركات التكنولوجيا المشاركة كشركاء أقلية. يوسّع المشروع قانون الأصول الرقمية الأساسي القائم بإدخال قواعد مفصّلة عن الاحتياطيات والإصدار والترخيص والإشراف، ويُوضّح معاملة العملات المستقرة العالمية مثل USDT وUSDC. يضغط المشرّعون على الحكومة لتقديم مشروع قانون رسمي بحلول 10 ديسمبر أو سيقدمون اقتراحهم الخاص، مع استهداف إقرار قانون الأصول الرقمية الجديد في الدورة الاستثنائية للجمعية الوطنية في يناير. يتضمن الحزمة أيضًا إصلاحات أوسع للأمن المالي وسوق رأس المال: عقوبات أشد وقواعد محدثة بموجب قانون المعاملات المالية الإلكترونية بعد عمليات اختراق حديثة، رقابة أقوى لمكافحة غسيل الأموال، وتغييرات في قواعد عروض الشراء وتوزيع الأسهم لحماية المستثمرين الأفراد. بالنسبة للمتعاملين: الإطار يقلل عدم اليقين التنظيمي للبورصات والمصدرين، ومن المرجح أن يقيّد إصدار العملات المستقرة غير المدفوعة بقيادة البنوك، ويُقرّب إشراف كوريا على العملات المستقرة من الإشراف المصرفي التقليدي — تغييرات قد تُغيّر السيولة المحلية للعملات المستقرة وتوافر المنتجات ومخاطر الطرف المقابل لأزواج KRW.
Neutral
نموذج ائتلاف البنوك يقلل من عدم اليقين التنظيمي ويعزز الرقابة، مما يعد أمراً إيجابياً عموماً لثقة المؤسسات لكنه قد يقيد خيارات الإصدار. على المدى القصير، قد يؤدي الإعلان إلى تضييق المعروض من الستابلكوينات بالوَن الكوري (KRW) الجديدة غير المدعومة من بنوك والحد من السيولة المحلية، مما يخلق ضغطاً نزولياً متواضعاً على أحجام ستابلكوينات KRW والأزواج التداولية المرتبطة بها. قد توقف البورصات والمصدرون إطلاق المنتجات حتى تُستكمل التراخيص وقواعد الاحتياطيات، مما يزيد التقلب في أسواق KRW. على المدى المتوسط إلى الطويل، ينبغي أن تكون القواعد الأكثر وضوحاً وإجراءات مكافحة غسيل الأموال/الأمن السيبراني الأقوى محايدة صافية أو إيجابية بشكل طفيف لاستقرار السوق: فالرقابة الأفضل تقلل الخطر النظامي وعدم اليقين بشأن الأطراف المقابلة، مما يشجع المشاركة المؤسسية، لكن هيمنة البنوك قد تركز الإصدار وتحد من الابتكار أو مصادر السيولة البديلة. اتجاه السعر العام لاستابلكوينات محددة (مثل USDT/USDC) من غير المرجح أن يتغير بشكل كبير لأنها أصول عالمية؛ التأثيرات الرئيسية تكون على عروض الستابلكوين المحلية بالـ KRW، السيولة ومخاطر الأطراف المقابلة أكثر منها على تقييمات الستابلكوينات العالمية.