דרום קוריאה תחייב את הבנקים להוביל הנפקת סטייבלקוין בוון במסגרת מודל קונסורציום
חוקקיה של דרום קוריאה הסכימו על מודל קונסוריציום בהובלת בנק ל-stablecoins הנקובים ב-KRW, ובכך פתרו מחלוקת שנמשכה חודשים על סמכות הפיקוח. על פי ההסכם, בנקים יחזיקו בשליטה ברוב על גופים המנפיקים stablecoins בעוד שחברות טכנולוגיה יוכלו להשתתף כשותפות מיעוט. הטיוטה מרחיבה את חוק הבסיס לנכסים דיגיטליים הקיים עם כללים מפורטים לגבי עתודות, הנפקה, רישוי ופיקוח, ומבהירה את היחס ל-stablecoins גלובליים כגון USDT ו-USDC. החקיקאים לוחצים על הממשלה להגיש הצעת חוק פורמלית עד 10 בדצמבר או שיקדמו את הצעתם שלהם, עם מטרה להעביר את חוק הנכסים הדיגיטליים החדש במושב החירום של האספה הלאומית בינואר. החבילה כוללת גם רפורמות רחבות יותר לביטחון פיננסי ושוק ההון: עונשים מחמירים וכללים מעודכנים במסגרת חוק העסקאות הפיננסיות האלקטרוניות לאחר פריצות האחרונות, פיקוח חזק יותר נגד הלבנת הון, ושינויים בכללי הצעות רכש והקצאת מניות להגנת המשקיעים הקמעונאיים. עבור סוחרים: המסגרת מפחיתה אי־ודאות רגולטורית עבור בורסות ומנפיקים, ככל הנראה מגבילה הנפקת stablecoins שאינה בהובלת בנק, ומיישרת את הפיקוח על stablecoins בדרום קוריאה קרוב יותר לפיקוח בנקאי מסורתי — שינויים העלולים לשנות את הנזילות המקומית של stablecoins, זמינות המוצרים וסיכון הצד הנגדי לזוגות KRW.
Neutral
המודל של קונסורציום בהובלת בנק מצמצם אי־הוודאות הרגולטורית ומחזק את הפיקוח, דבר שלרוב חיובי לביטחון המוסדי אך עשוי להגביל אפשרויות הנפקה. בטווח הקצר, ההודעה עלולה להדק את היצע ה־KRW־stablecoins החדשים שאינם מגובים בבנקים ולהגביל את הנזילות המקומית, וליצור לחץ שפל מתון על נפחי KRW־stablecoins וזוגות המסחר הקשורים. בורסות ומנפיקים עשויים להשהות השקות מוצרים עד שהתנאים לרישוי וכללי הרזרבה יוסדרו, מה שיכול להגדיל את התנודתיות בשוקי KRW. בטווח הביניים עד הארוך, כללים ברורים יותר וצדדי AML/סייבר חזקים יותר אמורים להיות ניטרליים נטו עד חיוביים במקצת לגבי יציבות השוק: פיקוח משופר מצמצם סיכון מערכתית וחוסר וודאות כלפיcounterparties ומעודד השתתפות מוסדית, אך שליטת בנקים עלולה לרכז את ההנפקה ולהגביל חדשנות או מקורות נזילות חלופיים. הכיוון המחירי הכולל של stablecoins ספציפיים (למשל USDT/USDC) סביר שלא ישתנה באופן חזק שכן אלו נכסים גלובליים; ההשפעות העיקריות הן על הצעות stablecoin ב‑KRW Onshore, נזילות וסיכון counterparties ולא על שוויי ה‑stablecoins הגלובליים.