Korea Selatan akan mewajibkan bank untuk memimpin penerbitan stablecoin won di bawah model konsorsium
Para pembuat undang-undang Korea Selatan telah menyepakati model konsorsium yang dipimpin bank untuk stablecoin denominasi KRW, menyelesaikan perselisihan berbulan-bulan tentang otoritas pengawasan. Berdasarkan kesepakatan, bank akan memegang kontrol mayoritas atas entitas penerbit stablecoin sementara perusahaan teknologi dapat berpartisipasi sebagai mitra minoritas. Rancangan memperluas Digital Asset Basic Act yang ada dengan aturan terperinci tentang cadangan, penerbitan, perizinan dan pengawasan, serta memperjelas perlakuan terhadap stablecoin global seperti USDT dan USDC. Para pembuat undang-undang mendesak pemerintah untuk mengajukan RUU formal sebelum 10 Desember atau mereka akan mengajukan usulan sendiri, dengan target mengesahkan undang-undang aset digital baru pada sidang istimewa Majelis Nasional Januari. Paket tersebut juga mencakup reformasi keamanan finansial dan pasar modal yang lebih luas: hukuman lebih keras dan aturan yang diperbarui di bawah Undang-Undang Transaksi Keuangan Elektronik setelah peretasan baru-baru ini, pengawasan anti-pencucian uang yang lebih kuat, dan perubahan aturan tender-offer serta alokasi saham untuk melindungi investor ritel. Bagi pedagang: kerangka ini mengurangi ketidakpastian regulasi bagi bursa dan penerbit, kemungkinan membatasi penerbitan stablecoin yang tidak dipimpin bank, dan menyelaraskan pengawasan stablecoin Korea lebih dekat dengan pengawasan perbankan tradisional — perubahan yang dapat mengubah likuiditas stablecoin onshore, ketersediaan produk dan risiko lawan transaksi untuk pasangan KRW.
Neutral
Model konsorsium yang dipimpin bank mengurangi ketidakpastian regulasi dan memperkuat pengawasan, yang umumnya positif bagi kepercayaan lembaga tetapi dapat membatasi opsi penerbitan. Dalam jangka pendek, pengumuman tersebut dapat mengetatkan pasokan stablecoin KRW baru yang tidak didukung bank dan membatasi likuiditas onshore, menciptakan tekanan turun moderat pada volume stablecoin KRW dan pasangan perdagangan terkait. Bursa dan penerbit dapat menunda peluncuran produk sampai aturan lisensi dan cadangan diselesaikan, meningkatkan volatilitas di pasar KRW. Dalam jangka menengah hingga panjang, aturan yang lebih jelas dan langkah AML/siber yang lebih kuat seharusnya netral hingga sedikit positif bagi stabilitas pasar: pengawasan yang lebih baik mengurangi risiko sistemik dan ketidakpastian terhadap lawan transaksi, mendorong partisipasi institusional, tetapi dominasi bank dapat memusatkan penerbitan dan membatasi inovasi atau sumber likuiditas alternatif. Arah harga keseluruhan untuk stablecoin tertentu (mis. USDT/USDC) kecil kemungkinannya berubah kuat karena ini adalah aset global; dampak utama ada pada penawaran stablecoin KRW onshore, likuiditas dan risiko lawan transaksi daripada valuasi stablecoin global.