Korea Południowa będzie wymagać, aby banki przewodziły emisji stablecoina w wonach w modelu konsorcjum

Ustawodawcy Korei Południowej zgodzili się na model konsorcjum kierowanego przez banki dla stablecoinów denominowanych w KRW, rozwiązując trwający miesiącami spór o władzę nadzorczą. Zgodnie z porozumieniem banki miałyby większościową kontrolę nad podmiotami emitującymi stablecoiny, podczas gdy firmy technologiczne mogą uczestniczyć jako mniejszościowi partnerzy. Projekt rozszerza obowiązującą ustawę podstawową o aktywach cyfrowych o szczegółowe zasady dotyczące rezerw, emisji, licencjonowania i nadzoru oraz wyjaśnia traktowanie globalnych stablecoinów, takich jak USDT i USDC. Ustawodawcy naciskają na rząd, by złożył formalny projekt ustawy do 10 grudnia, w przeciwnym razie przedstawią własną propozycję, z celem uchwalenia nowej ustawy o aktywach cyfrowych na nadzwyczajnej sesji Zgromadzenia Narodowego w styczniu. Pakiet obejmuje także szersze reformy bezpieczeństwa finansowego i rynku kapitałowego: surowsze kary i zaktualizowane przepisy w ramach Ustawy o Elektronicznych Transakcjach Finansowych po niedawnych atakach hakerskich, wzmocniony nadzór AML oraz zmiany zasad ofert i alokacji akcji w celu ochrony inwestorów detalicznych. Dla traderów: ramy zmniejszają niepewność regulacyjną dla giełd i emitentów, prawdopodobnie ograniczą emisję stablecoinów nieprowadzonych przez banki i zbliżą nadzór nad stablecoinami w Korei do tradycyjnego nadzoru bankowego — zmiany, które mogą wpłynąć na onshore płynność stablecoinów, dostępność produktów i ryzyko kontrahenta dla par KRW.
Neutral
Model konsorcjum kierowanego przez banki zmniejsza niepewność regulacyjną i wzmacnia nadzór, co jest zazwyczaj pozytywne dla zaufania instytucjonalnego, ale może ograniczać opcje emisji. W krótkim terminie ogłoszenie może ograniczyć podaż nowych stablecoinów w KRW niezabezpieczonych przez banki i ograniczyć płynność na rynku krajowym, wywołując umiarkowaną presję spadkową na wolumeny stablecoinów KRW i powiązane pary handlowe. Giełdy i emitenci mogą wstrzymać wprowadzanie produktów do czasu sfinalizowania licencji i zasad rezerw, co zwiększy zmienność na rynkach KRW. W średnim i długim terminie jaśniejsze zasady oraz silniejsze środki AML/ cyberbezpieczeństwa powinny być neutralne lub nieznacznie pozytywne dla stabilności rynku: lepszy nadzór redukuje ryzyko systemowe i niepewność kontrahentów, zachęcając do uczestnictwa instytucjonalnego, ale dominacja banków może scentralizować emisję i ograniczyć innowacje lub alternatywne źródła płynności. Ogólny kierunek cenowy konkretnych stablecoinów (np. USDT/USDC) raczej nie zmieni się znacząco, ponieważ są to aktywa globalne; główne skutki dotyczą onshore’owych ofert stablecoinów w KRW, płynności i ryzyka kontrahenta, a nie wycen globalnych stablecoinów.