Південна Корея вимагатиме від банків очолювати випуск стейблкоіна в вонах за моделлю консорціуму
Законодавці Південної Кореї погодили модель консорціуму під керівництвом банків для стейблкоїнів, деномінованих у вонах (KRW), врегулювавши багатомісячний спір щодо наглядових повноважень. Згідно з угодою, банки матимуть контрольний пакет у суб'єктах, що випускають стейблкоїни, тоді як технологічні компанії можуть брати участь як міноритарні партнери. Проєкт розширює чинний Основний закон про цифрові активи детальними правилами щодо резервів, емісії, ліцензування та нагляду, а також прояснює ставлення до глобальних стейблкоїнів, таких як USDT та USDC. Законодавці закликають уряд подати офіційний законопроєкт до 10 грудня, інакше вони просуватимуть власну пропозицію, маючи на меті ухвалити новий закон про цифрові активи на позачерговій сесії Національних зборів у січні. Пакет також включає ширші реформи фінансової безпеки та ринку капіталу: жорсткіші покарання та оновлені правила згідно з Законом про електронні фінансові транзакції після останніх зламів, посилений нагляд у боротьбі з відмиванням грошей та зміни правил тендерних пропозицій і розподілу акцій для захисту роздрібних інвесторів. Для трейдерів: рамки зменшують регуляторну невизначеність для бірж і емітентів, ймовірно обмежать емісію стейблкоїнів, не під керівництвом банків, і наближають нагляд за стейблкоїнами в Кореї до традиційного банківського нагляду — зміни, які можуть вплинути на внутрішню ліквідність стейблкоїнів, доступність продуктів і контрагентський ризик для пар у KRW.
Neutral
Модель консорціуму під керівництвом банків зменшує регуляторну невизначеність і посилює нагляд, що загалом позитивно впливає на інституційну довіру, але може обмежувати варіанти випуску. У короткостроковій перспективі оголошення може звузити пропозицію нових KRW-стейблкоїнів без банківського забезпечення і обмежити внутрішню ліквідність, створюючи помірний низхідний тиск на обсяги KRW-стейблкоїнів та пов'язані торгові пари. Біржі та емітенти можуть призупинити запуск продуктів до остаточного затвердження ліцензій та правил резервів, що збільшить волатильність на ринках KRW. У середньо- та довгостроковій перспективі чіткіші правила та посилені заходи AML/кібербезпеки повинні бути нейтральними або трохи позитивними для стабільності ринку: кращий нагляд зменшує системні ризики та невизначеність щодо контрагентів, заохочуючи інституційну участь, але домінування банків може централізувати випуск і обмежити інновації або альтернативні джерела ліквідності. Загальний ціновий напрямок для конкретних стейблкоїнів (наприклад, USDT/USDC) навряд чи сильно зміниться, оскільки це глобальні активи; основні наслідки стосуються оншорних пропозицій KRW-стейблкоїнів, ліквідності та контрагентного ризику, а не оцінок глобальних стейблкоїнів.