Hàn Quốc sẽ yêu cầu các ngân hàng dẫn dắt phát hành stablecoin bằng won theo mô hình liên minh
Các nhà lập pháp Hàn Quốc đã thống nhất mô hình liên doanh do ngân hàng dẫn đầu cho stablecoin định danh bằng KRW, giải quyết tranh chấp kéo dài nhiều tháng về thẩm quyền giám sát. Theo thỏa thuận, các ngân hàng sẽ nắm quyền kiểm soát đa số các tổ chức phát hành stablecoin, trong khi các công ty công nghệ có thể tham gia với tư cách đối tác thiểu số. Dự thảo mở rộng Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số hiện hành bằng các quy định chi tiết về dự trữ, phát hành, cấp phép và giám sát, và làm rõ cách xử lý các stablecoin toàn cầu như USDT và USDC. Các nhà lập pháp thúc giục chính phủ nộp dự luật chính thức trước ngày 10 tháng 12 nếu không họ sẽ đẩy đề xuất của mình, với mục tiêu thông qua đạo luật tài sản kỹ thuật số mới trong kỳ họp bất thường của Quốc hội vào tháng 1. Gói còn bao gồm các sửa đổi rộng hơn về an ninh tài chính và thị trường vốn: tăng hình phạt và quy định cập nhật theo Đạo luật Giao dịch Tài chính Điện tử sau các vụ tấn công mạng gần đây, tăng cường giám sát chống rửa tiền, và thay đổi quy định chào mua công khai và phân bổ cổ phần để bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đối với nhà giao dịch: khung quy định giảm bớt sự không chắc chắn về pháp lý cho sàn giao dịch và tổ chức phát hành, có khả năng hạn chế phát hành stablecoin không do ngân hàng dẫn dắt, và đưa công tác giám sát stablecoin của Hàn Quốc gần hơn với giám sát ngân hàng truyền thống — những thay đổi có thể làm thay đổi thanh khoản onshore của stablecoin, tính sẵn có của sản phẩm và rủi ro đối tác cho các cặp KRW.
Neutral
Mô hình liên doanh do ngân hàng dẫn dắt giảm bớt sự không chắc chắn về quy định và tăng cường giám sát, điều này nhìn chung tích cực cho niềm tin của các tổ chức nhưng có thể hạn chế các lựa chọn phát hành. Trong ngắn hạn, tuyên bố có thể thắt chặt nguồn cung các stablecoin KRW mới không được ngân hàng bảo trợ và hạn chế thanh khoản trên thị trường nội địa, tạo áp lực nhẹ đi xuống lên khối lượng stablecoin KRW và các cặp giao dịch liên quan. Sàn giao dịch và nhà phát hành có thể tạm dừng ra mắt sản phẩm cho đến khi cấp phép và quy định về dự trữ được hoàn tất, làm tăng biến động trên các thị trường KRW. Ở trung và dài hạn, quy định rõ ràng hơn và các biện pháp AML/anh ninh mạng mạnh hơn nên có tác động trung lập hoặc hơi tích cực đến tính ổn định thị trường: giám sát tốt hơn giảm rủi ro hệ thống và sự không chắc chắn về đối tác, khuyến khích sự tham gia của tổ chức, nhưng sự thống trị của ngân hàng có thể tập trung hóa việc phát hành và hạn chế đổi mới hoặc nguồn thanh khoản thay thế. Hướng đi giá chung cho các stablecoin cụ thể (ví dụ USDT/USDC) có khả năng không thay đổi mạnh vì đó là tài sản toàn cầu; các tác động chính nằm ở các sản phẩm stablecoin KRW trên thị trường nội địa, thanh khoản và rủi ro đối tác hơn là định giá stablecoin toàn cầu.