Etelä-Korea etenee vaihe 2:n virtuaaliomaisuuksia koskevassa lakiesityksessä — hyväksyttiin säännöt vakaavaluutoille, pääomavaatimukset ja pörssien omistuskattot
Etelä‑Korean hallitseva demokraattinen puolue kiihdyttää virtuaaliomaisuuden vaiheen 2 lakiesitystä asettaakseen kattavat säännöt voniin sidotuille stablecoineille ja kryptopörssien merkittävien osakkeenomistajien rajoituksille ennen kiinalaista uutta vuotta. Keskeiset ehdotukset sisältävät lakisääteisen vähimmäispääoman 5 miljardin vonin (~3,46 miljoonaa USD) tasolla stablecoin‑tekijöille, osakkeenomistajarajat pörssien omistajille (ehdotettu 15%–20%), sekä uuden ministeriöiden välisen virtuaaliomaisuuden komitean Financial Services Commissionin puheenjohtajuudella. Korean pankki (BoK) ajaa tiukempaa valvontaa: se haluaa pankkien omistavan enemmistön (50%+1) KRW‑stablecoinien liikkeeseenlaskusta ja tutkii kotimaista rekisteröintijärjestelmää liikkeenlaskijoille suojellakseen rahapolitiikkaa ja pääomavalvontaa. Financial Services Commission ja teollisuusjärjestöt puolestaan kannattavat yksityisten teknologiayritysten oikeutta laskea liikkeeseen stablecoineja markkinoille pääsyn nopeuttamiseksi; People Power Party vastustaa tiukkoja osakkeenomistajarajoja vedoten pääoman pakenemisen ja hallinnon häiriöiden riskiin. Keskuspankin valta, suurten osakkeenomistajien rajat ja se, tulisiko liikkeeseenlasku rajata pankkien johtamiin konsortioihin, ovat yhä neuvottelujen kohteena. Lakiesityksen tavoitteena on yhdenmukaistaa stablecoinien kohtelua sähköisen rahan standardien kanssa ja siihen lisätään mekanismeja hakkerointien, järjestelmävikojen ja suurten markkinahäiriöiden yhteisvastauksen koordinointiin. Kaupankävijöiden tulisi huomioida useita todennäköisiä markkinavaikutuksia: yksityisten stablecoin‑liikkeenlaskijoiden määrän mahdollinen pieneneminen, uusien KRW‑stablecoinien hitaampi käyttöönotto mikäli pankit vaaditaan osallistumaan, sääntelyn noudattamisen kustannusten kasvu sekä vahvemmat taseet liikkeenlaskijoilla, ja institutionaalisen osallistumisen mahdolliset siirtymät lopullisista säännöistä riippuen. Aikataulu on tiukka — esittelijät pyrkivät jättämään lakiesityksen käsiteltäväksi ennen 17.2.2026 — joten lopputulokset voivat nopeasti vaikuttaa KRW‑stablecoinien liikkeeseenlaskuun, likviditeettiin ja kotimaisiin institutionaalisiin toimiin.
Neutral
Lainsäädäntö luo sekavia markkinasignaaleja, jotka eivät ole selkeästi nousevia tai laskevia KRW:hen sidotuille stablecoineille. Positiiviset elementit: 5 miljardin wonin pääomavaatimus ja selvemmät säännöt vahvistavat liikkeenlaskijoiden maksukykyä, lisäävät sijoittajien luottamusta ja vähentävät systeemiriskiä — tekijöitä, jotka voivat tukea markkinoiden pitkän aikavälin vakautta ja institutionaalista osallistumista. Negatiiviset elementit: Bank of Korean ehdot pakottaa pankit enemmistöomistajiksi liikkeeseenlaskuun, tiukat osakkeenomistajakatot ja tiukempi vaatimustenmukaisuus voivat vähentää yksityisten liikkeenlaskijoiden määrää, hidastaa uusien KRW-stablecoinien käyttöönottoa ja puristaa likviditeettiä lyhyellä aikavälillä. Lyhyellä aikavälillä: todennäköisesti lisääntynyt volatiliteetti, kun markkinaosapuolet hinnoittelevat sääntelyepävarmuutta ja mahdollisia tarjontarajoitteita KRW-stablecoineille; jotkin projektit saattavat viivästyttää lanseerausta tai hakea offshore-vaihtoehtoja. Pitkällä aikavälillä: selvempi sääntely ja vahvempi pääomarakenne voivat olla rakentavia institutionaaliselle omaksumiselle ja riskienhallinnalle, mutta vain jos säännöt tasapainottavat pääsyn ja valvonnan. Kokonaisuutena nettohintavaikutus KRW:hen sidottuihin stablecoineihin on neutraali, koska lakiehdotus sekä vähentää riskiä (tukevasti) että nostaa esteitä, jotka voivat rajoittaa liikkeeseenlaskua ja likviditeettiä (vaimentavasti), ja lopullinen vaikutus riippuu ratkaisemattomista määräyksistä (pankkien omistus, osakkeenomistajarajat ja aikataulu). Kauppiaiden tulisi seurata lopullista lainsäädännön tekstiä ja aikataulua, BoK:n ja FSC:n kannanottoja sekä mahdollisia väliaikaisia ohjeita liikkeenlaskijoiden rekisteröinnistä tai operatiivisista standardeista.