Korea Selatan lanjutkan RUU aset virtual Fase‑2 — mengesahkan aturan stablecoin, persyaratan modal dan batas kepemilikan bursa
Partai Demokrat yang berkuasa di Korea Selatan mempercepat RUU Fase-2 Aset Virtual untuk menetapkan aturan komprehensif bagi stablecoin yang dipatok pada won dan batasan bagi pemegang saham utama bursa kripto menjelang Tahun Baru Imlek. Rancangan utama mencakup modal minimum hukum sebesar 5 miliar won (~US$3,46 juta) untuk penerbit stablecoin, batas kepemilikan bagi pemilik bursa (diusulkan 15%–20%), dan Komite Aset Virtual antar-menteri baru yang dipimpin oleh Financial Services Commission. Bank of Korea (BoK) mendorong kontrol lebih ketat: mereka ingin bank memegang kepemilikan mayoritas (50%+1) atas penerbitan stablecoin KRW dan sedang mengeksplorasi sistem pendaftaran penerbit domestik untuk melindungi kebijakan moneter dan kontrol modal. Financial Services Commission dan kelompok industri mendukung pemberian izin kepada perusahaan teknologi swasta untuk menerbitkan stablecoin agar mempercepat masuknya ke pasar; People Power Party menentang batas pemegang saham yang ketat dengan alasan risiko pelarian modal dan gangguan tata kelola. Perdebatan yang tersisa mencakup otoritas bank sentral, batasan bagi pemegang saham utama, dan apakah penerbitan harus dibatasi pada konsorsium yang dipimpin bank. RUU ini bertujuan menyelaraskan perlakuan stablecoin dengan standar uang elektronik dan menambahkan mekanisme untuk mengoordinasikan respons terhadap peretasan, kegagalan sistem, dan gangguan pasar besar. Pedagang harus memperhatikan beberapa dampak pasar yang kemungkinan terjadi: pengurangan jumlah penerbit stablecoin swasta, peluncuran KRW stablecoin baru yang lebih lambat jika bank diwajibkan, peningkatan biaya kepatuhan regulasi dan neraca yang lebih kuat di antara penerbit, serta potensi pergeseran partisipasi institusional tergantung aturan akhir. Garis waktu singkat — para sponsor menargetkan pengajuan RUU untuk deliberasi sebelum 17 Februari 2026 — sehingga hasilnya dapat dengan cepat memengaruhi penerbitan, likuiditas, dan aktivitas institusional domestik dalam stablecoin KRW.
Neutral
Peraturan menciptakan sinyal pasar campuran yang tidak jelas bullish atau bearish untuk stablecoin yang dipatok KRW. Elemen positif: persyaratan modal 5 miliar won dan aturan yang lebih jelas seharusnya memperkuat solvabilitas penerbit, meningkatkan kepercayaan investor, dan mengurangi risiko sistemik — faktor yang dapat mendukung stabilitas pasar jangka panjang dan partisipasi institusional. Elemen negatif: usulan BoK untuk memaksa bank memiliki mayoritas penerbitan, batasan pemegang saham yang ketat dan kepatuhan yang lebih berat dapat mengurangi jumlah penerbit swasta, memperlambat peluncuran stablecoin KRW baru, dan memampatkan likuiditas dalam jangka pendek. Jangka pendek: kemungkinan volatilitas meningkat saat pelaku pasar memperhitungkan ketidakpastian regulasi dan potensi kendala pasokan untuk stablecoin KRW; beberapa proyek mungkin menunda peluncuran atau mencari opsi luar negeri. Jangka panjang: regulasi yang lebih jelas dan permodalan yang lebih kuat bisa konstruktif untuk adopsi institusional dan manajemen risiko, tetapi hanya jika aturan menyeimbangkan akses dan pengawasan. Secara keseluruhan, dampak harga bersih pada stablecoin yang dipatok KRW netral karena RUU tersebut sekaligus mengurangi risiko (mendukung) dan menaikkan hambatan yang dapat membatasi penerbitan dan likuiditas (meredam), dengan efek akhir tergantung pada ketentuan yang belum diselesaikan (kepemilikan bank, batas pemegang saham, dan jadwal). Pedagang harus memantau teks undang‑undang akhir dan jadwalnya, posisi BoK vs FSC, dan setiap panduan sementara tentang pendaftaran penerbit atau standar operasional.