Coreea de Sud avansează proiectul de lege pentru active virtuale Faza 2 — aprobate reguli pentru stablecoin-uri, cerințe de capital și plafoane de proprietate pentru exchange-uri
Partidul Democrat aflat la guvernare în Coreea de Sud accelerează un proiect de lege Faza‑2 privind activele virtuale pentru a stabili reguli cuprinzătoare pentru stablecoin‑uri legate de won și limite pentru acționarii majori ai exchange‑urilor cripto înainte de Anul Nou Lunar. Propunerile cheie includ un capital minim legal de 5 miliarde won (~3,46 milioane USD) pentru emitenții de stablecoin, plafoane pentru acțiunile proprietarilor de exchange (propuse 15%–20%) și un nou Comitet Interministerial pentru Active Virtuale prezidat de Financial Services Commission. Banca Coreei (BoK) promovează controale mai stricte: dorește ca băncile să dețină proprietatea majoritară (50%+1) a emisiunii de stablecoinuri în KRW și analizează un sistem de înregistrare a emitenților autohtoni pentru a proteja politica monetară și controlul capitalului. Financial Services Commission și grupurile din industrie susțin permiterea firmelor tehnologice private să emită stablecoin‑uri pentru a accelera intrarea pe piață; Partidul People Power se opune limitărilor stricte pentru acționari, invocând riscuri de exod de capital și perturbare a guvernanței. Dezbaterile rămase includ autoritatea băncii centrale, limitele pentru acționarii majori și dacă emisiunea ar trebui restricționată la consorții conduse de bănci. Proiectul urmărește alinierea tratamentului stablecoinurilor la standardele monedei electronice și adaugă mecanisme pentru coordonarea răspunsurilor la hack‑uri, defecțiuni ale sistemului și mari perturbări de piață. Traderii ar trebui să noteze câteva efecte probabile asupra pieței: posibilă reducere a numărului de emitenți privați de stablecoin, lansare mai lentă a noilor stablecoin‑uri KRW dacă se impun bănci, creșterea costurilor de conformitate reglementară și bilanțuri mai solide în rândul emitenților, precum și posibile schimbări în participarea instituțională în funcție de regulile finale. Termenul este scurt — sponsorii intenționează să depună proiectul pentru dezbatere înainte de 17 februarie 2026 — astfel rezultatele ar putea afecta rapid emisiunea, lichiditatea și activitatea instituțională internă în legătură cu stablecoin‑urile în KRW.
Neutral
Legislația creează semnale mixte pe piață care nu sunt clar optimiste sau pesimiste pentru stablecoin-urile ancorate la KRW. Elemente pozitive: o cerință de capital de 5 miliarde won și reguli mai clare ar trebui să întărească solvabilitatea emitentilor, să crească încrederea investitorilor și să reducă riscul sistemic — factori care pot sprijini stabilitatea pieței pe termen lung și participarea instituțională. Elemente negative: propunerile Băncii Coreei de a forța băncile să dețină majoritatea emisiunilor, plafoane stricte pentru acționari și conformitate mai greoaie ar putea reduce numărul emitenților privați, ar putea încetini lansarea noilor stablecoin-uri KRW și ar putea comprima lichiditatea pe termen scurt. Pe termen scurt: probabil o creștere a volatilității pe măsură ce participanții la piață evaluează incertitudinea reglementară și potențialele constrângeri de ofertă pentru stablecoin-urile KRW; unele proiecte ar putea amâna lansările sau căuta opțiuni offshore. Pe termen lung: reglementarea mai clară și capitalizarea mai puternică ar putea fi constructive pentru adoptarea instituțională și gestionarea riscului, dar doar dacă regulile echilibrează intrarea pe piață și supravegherea. Per ansamblu, impactul net asupra prețului stablecoin-urilor ancorate la KRW este neutru deoarece proiectul de lege atât atenuează riscul (favorabil), cât și ridică bariere care pot limita emisiunea și lichiditatea (inhibitor), iar efectul final depinde de dispozițiile nerezolvate (proprietatea băncilor, plafoanele pentru acționari și calendarul). Traderii ar trebui să monitorizeze textul legislativ final și calendarul, pozițiile BoK față de FSC și orice îndrumări interimare privind înregistrarea emițătorilor sau standardele operaționale.