韩国推进虚拟资产第二阶段法案：韩元稳定币规则、最低资本与交易所股权上限
韩国执政的民主党正在加速推进《虚拟资产第二阶段法案》，在春节前对韩元挂钩稳定币和加密交易所大股东持股限制制定全面规则。主要提案包括稳定币发行人最低法定资本为50亿韩元（约合346万美元）、交易所大股东持股上限（拟定15%–20%），以及由金融服务委员会牵头的新跨部门虚拟资产委员会。韩国央行主张更严格的管控：要求银行在韩元稳定币发行中持有多数股权（50%+1），并在研究设立国内发行机构的注册制度，以维护货币政策和资本管控。金融服务委员会和业界则倾向允许私营科技公司发行稳定币以加快市场准入；国民力量党反对严格持股上限，担心引发资本外流和治理问题。未决争议包括央行权责、主要股东限制，以及是否仅允许银行主导发行。该法案拟将稳定币纳入电子货币标准，并建立应对黑客、系统故障和大范围市场动荡的协调机制。交易者应关注若干潜在市场影响：若强制银行主导，私营稳定币发行数量可能减少，新韩元稳定币推出或放缓；监管合规成本上升但发行方资本实力增强；机构参与和流动性将随最终规则变化。立法时间紧迫——拟于2026年2月17日前提交审议——因此结果可能迅速影响韩元稳定币的发行、流动性和境内机构活动。
中性
该立法对韩元挂钩稳定币传递出混合信号，既非明显看涨也非明显看跌。利好方面：规定50亿韩元最低资本和更明确的监管规则将增强发行人偿付能力、提高投资者信心并降低系统性风险，这有利于长期市场稳定和机构参与。利空方面：韩国央行要求银行占多数股权、严格的大股东持股上限及更高的合规成本可能减少私营发行主体、放缓新韩元稳定币的推出并在短期内压缩流动性。短期影响：在市场对监管不确定性和潜在供应限制重新定价时，预计波动性上升；部分项目可能推迟上线或寻求离岸发行。长期影响：若规则在监管与市场准入之间取得平衡，明确监管和更强的资本基础可促进机构采用和风险管理。总体而言，对韩元稳定币的净价格影响为中性，因为法案既降低了风险（支持性），又提高了准入门槛（抑制性），最终影响取决于未决条款（银行控股、股东上限和时间表）。交易者应关注最终立法文本及时间表、韩国央行与金融服务委员会的立场，以及关于发行人注册或运营标准的临时指引。