Stablecoin-Regeln und Eigentumsobergrenzen für Börsen lähmen das Digitale-Vermögenswerte-Grundgesetz Südkoreas

Die zweite Phase des Digital Asset Basic Act in Südkorea wurde bis 2026 verschoben, wegen regulatorischer, industrieller und politischer Streitigkeiten, die sich um Stablecoin‑Regeln und Börsen‑Governance drehen. Der Kernkonflikt steht zwischen der Bank of Korea, die möchte, dass Banken bei der Ausgabe von an den Won gebundenen Stablecoins dominieren, um die Geldpolitik zu schützen, und der Financial Services Commission (FSC), die eine breitere Zulassung favorisiert, die Fintechs und zugelassenen Akteuren das Ausgeben von Stablecoins erlauben würde. Der Gesetzentwurf sieht strenge Reserveanforderungen vor — Emittenten müssen Reserven halten, die über 100% des umlaufenden Angebots liegen, in separaten Bankeinlagen oder Staatsanleihen und diese Reserven außerhalb ihrer Bilanz führen — und führt eine Verschuldensunabhängige Haftung (no‑fault liability) für Betreiber digitaler Assets ein. Ein separates, umstrittenes Vorschlag würde individuelle Stimmrechtsanteile an großen Börsen auf 15–20% deckeln und große Aktionäre zwingen, Bestände über dieser Grenze zu veräußern; Branchenverbände warnen, dies könne Investitionen abschrecken und Governance destabilisieren. Die Pattsituation hat praktische Marktauswirkungen: Spot‑Bitcoin‑ETFs und andere Initiativen, die eine rechtliche Anerkennung digitaler Assets benötigen, sind blockiert, ein Unternehmenspilot, der rund 3.500 Firmen Transaktionen mit virtuellen Assets erlauben sollte, ist auf Eis gelegt, und Produktstarts, Investitionen sowie Partnerschaften sind unsicher. Die Verzögerung steht im Kontrast zu schnelleren Schritten im Ausland — US‑Spot‑Bitcoin‑ETFs (2024), vorgeschlagenes US‑Stablecoin‑Gesetz (GENIUS Act, 2025), Hongkongs Stablecoin‑Gesetz (Aug 2025) und Japans Yen‑Stablecoin (Okt 2025) — und erhöht die Sorge um die Wettbewerbsfähigkeit Südkoreas bei der Stablecoin‑Emission und Krypto‑Dienstleistungen. Politische Manöver setzen sich fort: Die Regierungspartei konsolidiert Vorschläge, während die Opposition ihren eigenen Gesetzentwurf über einen Sonderausschuss plant. Primäre Schlüsselwörter: South Korea digital asset law, stablecoin rules, exchange ownership cap. Sekundäre Schlüsselwörter: Bank of Korea, FSC, reserve requirements, no‑fault liability, spot BTC ETF, fintech participation.