Стейблкоиндерге қатысты ережелер мен биржалардың меншігіне қойылған шектеулер Оңтүстік Кореяның Цифрлық активтердің негізгі заңын тежеп отыр
Оңтүстік Кореяның Сандық активтер туралы негізгі заңының екінші кезеңі 2026 жылға кейінге қалдырылды — бұл стабилькоин ережелері мен биржа басқаруына байланысты реттеу, салалық және саяси даулардың нәтижесі. Негізгі келіспеушілік Оңтүстік Корея Банкі мен Қаржы қызметтері комиссиясының (FSC) позициялары арасында: Банк монетарлық саясатты қорғау үшін вонға байланған стабилькоиндердің шығарылуын банктердің бақылауында болғанын қалайды, ал FSC финтехтер мен бекітілген субъектілерге стабилькоин шығаруға мүмкіндік беретін кеңейтілген рұқсатты жақтайды. Мәжбүрлеу жобасы қатаң резерв талаптарын ұсынады — эмитенттер айналымдағы ұсыныстың 100%-дан астам резервтерін бөлек банк депозиттерінде немесе мемлекеттік облигацияларда ұстауы және сол резервтерді баланстарынан тыс ұстауы тиіс — және сандық актив операторлары үшін кінәсіз жауапкершілікті енгізеді. Тағы бір даулы ұсыныс ірі биржалардағы жеке дауыс үлесін 15–20% деңгейінде шектеп, ірі акция иелерін лимиттен артық үлесті сатуға мәжбүрлейді; салалық топтар мұның инвестицияны тұншықтырып, басқаруды тұрақсыздандыра алатынын ескертеді. Тупиктің нарыққа практикалық әсері бар: спот Bitcoin ETF‑тері мен сандық активтердің заңды мойындалуын талап ететін басқа бастамалар бөгетке ұшырады, шамамен 3 500 компанияға виртуалды активтермен транзакция жасауға мүмкіндік берген корпоративтік пилот тоқтатылды, ал өнімді іске қосу, инвестициялар мен серіктестіктер белгісіздікке тап болды. Бұл кейінге қалдыру шетелдегі жылдам қадамдармен қарама‑қарсы — АҚШ-тағы спот‑Bitcoin ETF‑тері (2024), АҚШ‑та ұсынылған стабилькоин заң жобасы (GENIUS Act, 2025), Гонконгтағы стабилькоин заңы (тамыз 2025) және Жапонияның иена стабилькоині (оқт 2025) — бұл Оңтүстік Кореяның стабилькоин шығару мен криптоқызметтер бойынша бәсекеге қабілеттілігі туралы алаңдаушылық туғызады. Саяси маневрлар жалғасуда: билік партиясы ұсыныстарды біріктіріп жатыр, оппозиция арнайы комитет арқылы өз заң жобасын жоспарлап отыр.
Bearish
Кеңейту және шешілмеген даулар реттеу тұрғысындағы белгісіздік тудырады, бұл Оңтүстік Кореяға қатысты крипто нарықтық белсенділікке, әсіресе заңдық мойындалуға тәуелді Биткоинмен байланысты өнімдерге (әсіресе BTC спот ETF‑тері) теріс әсер етуі ықтимал. Қысқа мерзімде белгісіздік әдетте институционалдық өнімдерді іске қосуды азайтады, сауда көлемдерін төмендетеді және нарық қатысушылары айқындықты күткен кезде пайда алу немесе сатып алу жақтағы ликвидтіктің төмендеуін шақыруы мүмкін. Тоқтап тұрған заң вонмен бекітілген стейблкоиндердің отандық эмиссиясын бөгеп, корпоративтік пилотты тоқтатады, бұл Кореяда стейблкоиндердің қысқа мерзімді ұсынысы мен пайдалығын азайтады және эмиссия мен бизнесті шетелдік юрисдикцияларға ығыстыруы мүмкін — ішкі нарықтың өсуі үшін жағымсыз. Ұзақ мерзімде тондалу банктік негізделген эмиссияға, қатаң резерв/ажырату ережелеріне және иелікке шектеулер қойылуға мәжбүр етсе, бұл Кореяда инновация мен институционалдық қатысуды шектеп, жергілікті нарықтың тереңдігі мен өнімдердің қолжетімділігіне теріс әсер етуі мүмкін. Керісінше, соңғы нәтижесі әлдеқайда рұқсаттырақ болса, ол бейтараптан оң болуы мүмкін, бірақ қазіргі жаңалықтар нақты ережелер қабылданғанға дейін төмендеу тәуекелін арттырады.