스테이블코인 규정과 거래소 지분 소유 상한이 한국의 디지털자산기본법을 지연시키다
한국의 2단계 디지털자산기본법이 스테이블코인 규정과 거래소 거버넌스를 둘러싼 규제·산업·정치적 갈등으로 2026년까지 연기됐다. 핵심 쟁점은 통화정책 보호를 위해 원화 연동 스테이블코인 발행을 은행이 주도하길 원하는 한국은행과, 핀테크 및 승인된 기관의 발행을 허용하는 보다 광범위한 인가를 선호하는 금융위원회(FSC) 간의 대립이다. 법안 초안은 엄격한 준비금 요구사항을 제시한다 — 발행사는 유통량의 100%를 초과하는 준비금을 별도 은행예치금 또는 국채로 보유하고 이를 재무제표 밖에 두어야 하며, 디지털자산 사업자에 대해 무과실 책임(no‑fault liability)을 도입한다. 별도의 논란이 되는 안은 주요 거래소에서 개인별 의결지분을 15–20%로 상한해 대주주가 한도를 초과하는 지분을 처분하도록 강제하는 내용으로, 업계 단체들은 투자 위축과 거버넌스 불안정을 초래할 수 있다고 경고한다. 이 교착상태는 시장에 실질적 영향을 미친다: 현물 비트코인 ETF 및 디지털자산의 법적 인정이 필요한 다른 이니셔티브가 차단되고, 약 3,500개 기업이 가상자산으로 거래하도록 허용하는 기업 파일럿이 보류되며, 상품 출시·투자·파트너십이 불확실해졌다. 이번 연기는 해외의 빠른 움직임과 대조된다 — 미국 현물 BTC ETF(2024), 제안된 미국 스테이블코인 법안(GENIUS Act, 2025), 홍콩의 스테이블코인 법(2025년 8월), 일본의 엔 스테이블코인(2025년 10월) — 이는 스테이블코인 발행 및 암호화폐 서비스에 대한 한국의 경쟁력 우려를 불러일으킨다. 정치적 움직임은 계속되고 있으며, 여당은 안을 정리하는 중이고 야당은 특별위원회를 통해 자체 법안을 준비할 계획이다. 주요 키워드: South Korea digital asset law, stablecoin rules, exchange ownership cap. 부차적 키워드: Bank of Korea, FSC, reserve requirements, no‑fault liability, spot BTC ETF, fintech participation.
Bearish
지연과 미해결 분쟁은 규제 불확실성을 초래하며, 이는 법적 인정을 필요로 하는 비트코인 관련 상품(특히 스팟 BTC ETF)에 특히 영향을 주어 한국 관련 암호화폐 시장 활동에 부정적일 가능성이 큽니다. 단기적으로 불확실성은 일반적으로 기관용 상품 출시를 줄이고 거래량을 낮추며, 시장 참가자들이 명확성을 기다리면서 차익실현이나 매수 측 유동성 축소를 촉발할 수 있습니다. 중단된 법안은 원화 연동 스테이블코인의 국내 발행을 막고 기업 파일럿을 중단시켜 단기적으로 한국 내 스테이블코인 공급과 유용성이 감소하고 발행 및 사업이 해외로 이동할 수 있어 국내 시장 성장에는 부정적입니다. 장기적으로 교착 상태가 은행 중심 발행, 엄격한 준비금/분리 규칙 및 소유 한도 등 제약적 조치를 초래할 경우 혁신과 기관 참여를 제한해 국내 시장 깊이와 상품 가용성에 추가적인 부담을 줄 수 있습니다. 반대로 최종 결과가 더 관대한 방향이라면 중립~긍정적일 수 있으나, 명확한 규칙이 채택되기 전까지 현재 뉴스는 하방 리스크를 높입니다.