Peraturan stablecoin dan had pemilikan bursa menangguhkan Akta Asas Aset Digital Korea Selatan
Fasa kedua Akta Asas Aset Digital Korea Selatan telah ditangguhkan sehingga 2026 di tengah pertikaian peraturan, industri dan politik yang tertumpu pada peraturan stablecoin dan tadbir urus bursa. Perbalahan teras ialah antara Bank of Korea, yang mahu bank menguasai penerbitan stablecoin yang dipautkan kepada won untuk melindungi dasar monetari, dan Suruhanjaya Perkhidmatan Kewangan (FSC), yang memihak kepada kebenaran yang lebih luas yang membolehkan fintech dan entiti yang diluluskan menerbitkan stablecoin. Rang undang‑undang mencadangkan syarat rizab yang ketat — penerbit mesti memegang rizab melebihi 100% daripada bekalan beredar dalam deposit bank yang dipisahkan atau bon kerajaan dan menyimpan rizab tersebut di luar imbangan mereka — dan memperkenalkan liabiliti tanpa kesalahan (no‑fault liability) bagi pengendali aset digital. Satu cadangan berasingan yang diperdebatkan akan mengehadkan pegangan undi individu dalam bursa besar kepada 15–20%, memaksa pemegang saham besar menjual melebihi had; kumpulan industri memberi amaran ini boleh menghalang pelaburan dan menggugat tadbir urus. Kebuntuan ini memberi kesan praktikal kepada pasaran: ETF Bitcoin spot dan inisiatif lain yang memerlukan pengiktirafan undang‑undang terhadap aset digital diblok, sebuah perintis korporat yang membolehkan kira‑kira 3,500 firma berdagang aset maya ditangguhkan, dan pelancaran produk, pelaburan serta perkongsian menghadapi ketidakpastian. Kelewatan ini berbeza dengan langkah luar negara yang lebih pantas — ETF Bitcoin spot AS (2024), rang undang‑undang stablecoin AS yang dicadangkan (GENIUS Act, 2025), undang‑undang stablecoin Hong Kong (Ogos 2025) dan yen stablecoin Jepun (Oktober 2025) — menimbulkan kebimbangan tentang daya saing Korea Selatan untuk penerbitan stablecoin dan perkhidmatan kripto. Manuver politik berterusan: parti pemerintah menyatukan cadangan sementara pembangkang merancang rang undang‑undang sendiri melalui jawatankuasa khas. Kata kunci utama: South Korea digital asset law, stablecoin rules, exchange ownership cap. Kata kunci sekunder: Bank of Korea, FSC, reserve requirements, no‑fault liability, spot BTC ETF, fintech participation.
Bearish
Kelewatan dan pertikaian yang belum diselesaikan mewujudkan ketidakpastian pengawalseliaan yang kemungkinan memberi kesan negatif kepada aktiviti pasaran kripto yang berkaitan dengan Korea Selatan, khususnya untuk produk berkaitan Bitcoin yang bergantung kepada pengiktirafan undang-undang (terutamanya ETF BTC spot). Dalam jangka pendek, ketidakpastian biasanya mengurangkan pelancaran produk institusi, menurunkan volum dagangan, dan boleh mencetuskan pengambilan untung atau pengurangan kecairan di sisi pembelian apabila peserta pasaran menunggu kepastian. Akta yang terhenti menghalang penerbitan stablecoin yang dipautkan kepada won secara domestik dan memberhentikan pilot korporat, yang mengurangkan bekalan dan kegunaan stablecoin dalam jangka pendek di Korea dan mungkin mengalihkan penerbitan serta perniagaan ke bidang kuasa luar negara — sesuatu yang negatif bagi pertumbuhan pasaran asli. Dalam jangka panjang, jika kebuntuan memaksa langkah-langkah sekatan (penerbitan berpusat bank, peraturan ketat mengenai rizab/pengasingan dan had pemilikan), ia boleh mengehadkan inovasi dan penglibatan institusi di Korea, seterusnya memberi tekanan kepada kedalaman pasaran tempatan dan ketersediaan produk. Sebaliknya, keputusan yang lebih permisif akhirnya boleh menjadi neutral hingga positif, tetapi berita terkini meningkatkan risiko ke bawah sehingga peraturan yang jelas diterima pakai.