Zasady dotyczące stablecoinów i limity własności giełd zatrzymują Podstawową Ustawę o Aktywach Cyfrowych Korei Południowej
Druga faza Ustawy podstawowej o aktywach cyfrowych w Korei Południowej została opóźniona do 2026 roku z powodu sporów regulacyjnych, branżowych i politycznych skupionych na zasadach dotyczących stablecoinów i zarządzaniu giełdami. Główny spór toczy się między Bankiem Korei, który chce, by banki dominowały w emisji stablecoinów powiązanych z wonem w celu ochrony polityki monetarnej, a Komisją ds. Usług Finansowych (FSC), która popiera szersze uprawnienia pozwalające fintechom i zatwierdzonym podmiotom na emisję stablecoinów. Projekt ustawy przewiduje surowe wymagania rezerwowe — emitenci muszą utrzymywać rezerwy przekraczające 100% podaży w obrocie w wyodrębnionych depozytach bankowych lub obligacjach państwowych i trzymać te rezerwy poza swoimi bilansami — oraz wprowadza odpowiedzialność bezwinnościową dla operatorów aktywów cyfrowych. Osobny, kontrowersyjny projekt ograniczałby indywidualne udziały głosów na głównych giełdach do 15–20%, zmuszając dużych akcjonariuszy do zbycia udziałów powyżej limitu; grupy branżowe ostrzegają, że może to odstraszyć inwestycje i zdestabilizować zarządzenie. Impas ma praktyczne skutki dla rynków: spotowe ETFy Bitcoina i inne inicjatywy wymagające prawnego uznania aktywów cyfrowych są zablokowane, pilotaż korporacyjny umożliwiający około 3 500 firmom transakcje aktywami wirtualnymi został wstrzymany, a premiery produktów, inwestycje i partnerstwa stoją w obliczu niepewności. Opóźnienie kontrastuje z szybszymi ruchami za granicą — spotowe ETFy BTC w USA (2024), proponowana amerykańska ustawa o stablecoinach (GENIUS Act, 2025), prawo o stablecoinach w Hongkongu (sie 2025) i jenowy stablecoin w Japonii (paź 2025) — co budzi obawy o konkurencyjność Korei Południowej w emisji stablecoinów i usługach kryptowalutowych. Maneewry polityczne trwają: partia rządząca konsoliduje propozycje, podczas gdy opozycja planuje własny projekt przez specjalny komitet.
Bearish
Opóźnienie i nierozwiązane spory tworzą niepewność regulacyjną, która prawdopodobnie będzie miała negatywny wpływ na aktywność rynku kryptowalut powiązaną z Koreą Południową, szczególnie na produkty związane z Bitcoinem, które opierają się na uznaniu prawnym (w szczególności spotowe ETFy na BTC). Krótkoterminowo niepewność zazwyczaj ogranicza wprowadzanie produktów instytucjonalnych, zmniejsza wolumeny handlu i może wywołać realizację zysków lub zmniejszenie płynności po stronie kupujących, podczas gdy uczestnicy rynku oczekują jasności. Zablokowane prawo uniemożliwia krajową emisję stablecoinów powiązanych z wonem i wstrzymuje pilotaż korporacyjny, co zmniejsza krótkoterminową podaż i użyteczność stablecoinów w Korei i może przesunąć emisję oraz działalność do zagranicznych jurysdykcji — negatywne dla rodzimego wzrostu rynku. W dłuższym terminie, jeśli impas zmusi do restrykcyjnych środków (emisja skupiona na bankach, surowe zasady rezerw/segregacji i limity własności), może to ograniczyć innowacje i zaangażowanie instytucjonalne w Korei, dodatkowo obciążając głębokość rynku lokalnego i dostępność produktów. Natomiast bardziej permissywny ostateczny wynik mógłby być neutralny lub pozytywny, ale bieżące doniesienia zwiększają ryzyko spadkowe aż do uchwalenia jasnych przepisów.