Regulile privind stablecoin-urile și plafoanele de proprietate ale burselor blochează Legea de Bază a Activelor Digitale din Coreea de Sud
A doua fază a Digital Asset Basic Act din Coreea de Sud a fost amânată până în 2026 din cauza disputelor de reglementare, industriale și politice axate pe regulile privind stablecoin‑urile și guvernanța exchange‑urilor. Deosebirea principală îl pune pe Banca Coreei, care dorește ca băncile să domine emiterea de stablecoin‑uri ancorate la won pentru a proteja politica monetară, în opoziție cu Financial Services Commission (FSC), care favorizează autorizarea mai largă ce ar permite fintech‑urilor și entităților aprobate să emită stablecoin‑uri. Proiectul de lege propune cerințe stricte privind rezervele — emitenții trebuie să dețină rezerve ce depășesc 100% din oferta în circulație în depozite bancare segregate sau obligațiuni de stat și să păstreze aceste rezerve în afara bilanțurilor — și introduce răspundere obiectivă pentru operatorii de active digitale. O propunere separată, contestată, ar limita participațiile de vot individuale la marile exchange‑uri la 15–20%, obligând marii acționari să se debaraseze de părți peste limită; grupurile din industrie avertizează că aceasta ar putea descuraja investițiile și destabiliza guvernanța. Impasul are efecte practice asupra piețelor: ETF‑urile spot pe Bitcoin și alte inițiative care necesită recunoaștere legală a activelor digitale sunt blocate, un pilot corporativ care permitea aproximativ 3.500 de companii să tranzacționeze active virtuale este pus în așteptare, iar lansările de produse, investițiile și parteneriatele se confruntă cu incertitudine. Întârzierea contrastează cu mișcări mai rapide în străinătate — ETF‑uri spot Bitcoin în SUA (2024), proiect de lege american propus privind stablecoin‑urile (GENIUS Act, 2025), legea stablecoin din Hong Kong (aug 2025) și stablecoin în yeni japonezi (oct 2025) — ridicând îngrijorări privind competitivitatea Coreei de Sud în emiterea de stablecoin‑uri și serviciile cripto. Manoperele politice continuă: partidul aflat la guvernare consolidează propunerile în timp ce opoziția își planifică propriul proiect printr‑un comitet special.
Bearish
Întârzierea și disputele nerezolvate creează incertitudine de reglementare care este probabil negativă pentru activitatea pieței crypto legate de Coreea de Sud, în special pentru produsele legate de Bitcoin care se bazează pe recunoaștere legală (în special ETF-urile spot BTC). Pe termen scurt, incertitudinea reduce de obicei lansările de produse instituționale, scade volumele de tranzacționare și poate declanșa realizarea de profituri sau reducerea lichidității pe partea de cumpărare în timp ce participanții la piață așteaptă claritate. Legea blocată împiedică emiterea internă a stablecoin-urilor ancorate în won și pune în pauză un pilot corporativ, ceea ce reduce oferta și utilitatea pe termen scurt a stablecoin-urilor în Coreea și poate muta emisiunea și activitățile către jurisdicții externe — negativ pentru creșterea pieței locale. Pe termen lung, dacă impasul forțează măsuri restrictive (emitere centrată pe bănci, reguli stricte privind rezervele/segregarea și limite de proprietate), ar putea limita inovația și implicarea instituțională în Coreea, afectând în continuare adâncimea pieței locale și disponibilitatea produselor. În schimb, un rezultat eventual mai permisiv ar putea fi neutru sau pozitiv, dar știrile actuale cresc riscul de scădere până la adoptarea unor reguli clare.