Corea del Sur: reglas de valores tokenizados para julio; impuesto 2027, estabilcoin retrasado
La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur publicará en julio normas detalladas sobre valores tokenizados. El marco sigue el lanzamiento en marzo del Consejo de Valores Token y la Ley de Institucionalización de Valores Token, que entrará en vigor el 4 de febrero de 2027. La ley modifica la Ley de Valores Electrónicos y la Ley de Mercados de Capitales para permitir que emisores calificados creen valores tokenizados en libros distribuidos y que las corredurías autorizadas los negocien como “valores contractuales de inversión”.
El paquete de julio se espera que incluya una hoja de ruta por fases para la tokenización de acciones, bonos y liquidación on-chain, criterios de elegibilidad y buenas prácticas para los activos subyacentes, apoyo a valores de inversión fraccionada mediante agrupación de activos similares, y límites para negociación OTC para ampliar la liquidez inicial a la vez que sistematiza la protección del inversor.
Por separado, Corea del Sur planea un impuesto del 20% sobre ingresos cripto a partir del 1 de enero de 2027 (hasta 22% con impuestos locales), tras “preparativos a gran escala” por parte del Servicio Nacional de Impuestos. La legislación sobre stablecoins sigue retrasada, lo que añade incertidumbre.
Para los operadores, normas más claras sobre valores tokenizados pueden mejorar la infraestructura del mercado y respaldar expectativas de liquidez a medio plazo. Sin embargo, el calendario fiscal de 2027 y el retraso de las stablecoins podrían frenar el apetito por el riesgo a corto plazo y la revaloración de temas RWA adyacentes.
Neutral
Las normas de la FSC de julio son una mejora estructural para los valores tokenizados: tratamiento legal más claro, negociación a través de brokers y mecanismos de protección al inversor (límites OTC, criterios de elegibilidad y buenas prácticas). Eso suele ser favorable para la confianza y la liquidez a medio plazo en los mercados vinculados a activos del mundo real (RWA).
Pero el impacto en la negociación se ve atenuado por dos factores compensatorios destacados en la segunda actualización: (1) un nuevo impuesto sobre las rentas en cripto del 20% a partir del 1 de enero de 2027 (hasta el 22% con impuestos locales) puede reducir la demanda especulativa antes de su entrada en vigor; y (2) la legislación sobre stablecoins sigue retrasada, manteniendo incierta la infraestructura más amplia del mercado cripto.
En conjunto, las expectativas se inclinan levemente de forma constructiva para la infraestructura de valores tokenizados, mientras que el apetito de riesgo a corto plazo puede verse limitado; por tanto, el impacto sobre el precio de las criptomonedas es mejor interpretado como neutral en lugar de alcista.