Corea del Sud: regole sui titoli tokenizzati entro luglio; tassa 2027, stablecoin rinviata
La Financial Services Commission (FSC) della Corea del Sud pubblicherà a luglio regole dettagliate sui titoli tokenizzati. Il quadro segue il lancio di marzo del Token Securities Council e il Token Securities Institutionalization Act, in vigore dal 4 febbraio 2027. La legge modifica l'Electronic Securities Act e il Capital Markets Act per consentire agli emittenti qualificati di creare titoli tokenizzati su registri distribuiti e fare in modo che le broker autorizzate li negozino come “investment contract securities”.
Il pacchetto di luglio dovrebbe coprire una tabella di marcia graduale per la tokenizzazione di azioni, obbligazioni e liquidazione on-chain, i requisiti di idoneità e le migliori pratiche per gli asset sottostanti, il supporto per titoli di investimento frazionati tramite pooling di asset simili e limiti per il trading OTC per ampliare la liquidità iniziale pur sistematizzando la protezione degli investitori.
Separatamente, la Corea del Sud prevede una tassa del 20% sul reddito da crypto a partire dal 1° gennaio 2027 (fino al 22% con tasse locali), dopo “preparativi su larga scala” da parte del National Tax Service. La legislazione sulle stablecoin rimane ritardata, aumentando l'incertezza.
Per i trader, regole più chiare sui titoli tokenizzati potrebbero migliorare l'infrastruttura di mercato e sostenere le aspettative di liquidità nel medio termine. Tuttavia, la tempistica fiscale del 2027 e il ritardo delle stablecoin potrebbero ridurre l'appetito per il rischio nel breve termine e la rivalutazione dei temi RWA adiacenti.
Neutral
Le regole FSC di luglio sono un aggiornamento strutturale per i titoli tokenizzati: trattamento legale più chiaro, negoziazione tramite broker e meccanismi di tutela degli investitori (limiti OTC, criteri di idoneità/prassi migliori). Questo è tipicamente di supporto alla fiducia e alla liquidità a medio termine nei mercati legati agli RWA.
Ma l'impatto sulla negoziazione è mitigato da due fattori compensativi evidenziati nel secondo aggiornamento: (1) una nuova tassa del 20% sui redditi crypto a partire dal 1° gennaio 2027 (fino al 22% con tasse locali) può ridurre la domanda speculativa prima dell'entrata in vigore; e (2) la legislazione sulle stablecoin è ancora ritardata, mantenendo incerta l'infrastruttura più ampia del mercato cripto.
Net-net, le aspettative sono lievemente costruttive per l'infrastruttura dei titoli tokenizzati, mentre l'appetito di rischio nel breve termine può essere limitato — quindi l'impatto sui prezzi delle crypto è meglio interpretato come neutro piuttosto che rialzista.