Korea Selatan: peraturan sekuriti ditokenkan menjelang Julai; cukai 2027, stablecoin ditangguhkan
Suruhanjaya Perkhidmatan Kewangan Korea Selatan (FSC) akan menerbitkan peraturan terperinci mengenai sekuriti ditokenkan pada bulan Julai. Rangka kerja ini mengikut pelancaran Token Securities Council pada bulan Mac dan Token Securities Institutionalization Act, yang berkuat kuasa pada 4 Februari 2027. Undang-undang itu meminda Electronic Securities Act dan Capital Markets Act bagi membolehkan penerbit yang layak mencipta sekuriti ditokenkan di lejar teragih dan membenarkan broker berlesen memperdagangkannya sebagai “investment contract securities”.
Pakej Julai dijangka merangkumi peta jalan berperingkat untuk men-tokenkan saham, bon dan penyelesaian on-chain, kelayakan dan amalan terbaik untuk aset asas, sokongan untuk sekuriti pelaburan fraksional melalui pengumpulan aset serupa, dan had dagangan OTC untuk memperluas kecairan awal sambil mensistematikkan perlindungan pelabur.
Secara berasingan, Korea Selatan merancang cukai pendapatan kripto sebanyak 20% bermula 1 Januari 2027 (sehingga 22% dengan cukai tempatan), selepas "persediaan skala penuh" oleh National Tax Service. Rang undang-undang stablecoin masih tertunda, menambah ketidakpastian.
Bagi peniaga, peraturan yang lebih jelas mengenai sekuriti ditokenkan boleh meningkatkan infrastruktur pasaran dan menyokong jangkaan kecairan dalam jangka sederhana. Walau bagaimanapun, garis masa cukai 2027 dan kelewatan stablecoin boleh merencatkan selera risiko jangka pendek dan penilaian semula tema RWA bersebelahan.
Neutral
Peraturan FSC bulan Julai ialah peningkatan struktur bagi sekuriti token: layanan undang-undang yang lebih jelas, dagangan berasaskan broker, dan mekanisme perlindungan pelabur (had OTC, piawaian kelayakan/amalan terbaik). Itu biasanya menyokong keyakinan dan kecairan sederhana-panjang di pasaran yang dikaitkan RWA.
Tetapi impak dagangan dibatasi oleh dua faktor bertentangan yang diserlahkan dalam kemas kini kedua: (1) cukai pendapatan kripto baru 20% bermula 1 Jan 2027 (sehingga 22% dengan cukai tempatan) boleh mengurangkan permintaan spekulatif sebelum pelaksanaan; dan (2) undang-undang stablecoin masih tertunda, mengekalkan saluran pasaran kripto yang lebih luas dalam ketidakpastian.
Kesimpulannya, jangkaan sedikit condong kepada konstruktif untuk infrastruktur sekuriti token, manakala selera risiko jangka pendek mungkin terhad—jadi impak harga ke atas kripto paling baik dibaca sebagai neutral dan bukannya bullish.