Zuid-Korea: regels voor getokeniseerde effecten vóór juli; belasting 2027, stablecoin vertraagd
De Financial Services Commission (FSC) van Zuid-Korea zal in juli gedetailleerde regels voor getokeniseerde effecten publiceren. Het kader volgt de lancering in maart van de Token Securities Council en de Token Securities Institutionalization Act, die op 4 februari 2027 in werking treedt. De wet wijzigt de Electronic Securities Act en de Capital Markets Act om gekwalificeerde emittenten toe te staan getokeniseerde effecten op gedistribueerde grootboeken te creëren en ervoor te zorgen dat gelicentieerde brokerages deze verhandelen als “investment contract securities”.
Het juli-pakket zal naar verwachting een gefaseerde roadmap bevatten voor het tokeniseren van aandelen, obligaties en on-chain settlement, geschiktheidseisen en best practices voor onderliggende activa, ondersteuning voor fractionele investeringswaarden via pooling van vergelijkbare activa, en OTC-handelslimieten om vroege liquiditeit uit te breiden terwijl de bescherming van beleggers wordt gesystematiseerd.
Separaat plant Zuid-Korea een cryptoinkomstenbelasting van 20% vanaf 1 januari 2027 (tot 22% inclusief lokale belastingen), na “volledige voorbereidingen” door de Nationale Belastingdienst. Wetgeving rond stablecoins blijft vertraagd, wat onzekerheid toevoegt.
Voor traders kunnen duidelijkere regels voor getokeniseerde effecten de marktinfrastructuur verbeteren en deliquiditeitsverwachtingen op middellange termijn ondersteunen. Echter, de belastingtijdlijn van 2027 en de vertraging rond stablecoins kunnen de risicobereidheid op korte termijn temperen en de herwaardering van aanverwante RWA-thema's afremmen.
Neutral
De FSC-regels van juli zijn een structurele upgrade voor getokeniseerde effecten: duidelijkere juridische behandeling, broker-gebaseerde handel en beleggersbeschermingsmechanismen (OTC-limieten, geschiktheid/ best-practice normen). Dat ondersteunt doorgaans het vertrouwen en de middellangetermijnliquiditeit in RWA-gekoppelde markten.
Maar de handelsimpact wordt getemperd door twee compenserende factoren die in de tweede update worden benadrukt: (1) een nieuwe crypto-inkomstenbelasting van 20% vanaf 1 jan 2027 (tot 22% met lokale belastingen) kan de speculatieve vraag vóór invoering verminderen; en (2) wetgeving voor stablecoins is nog vertraagd, waardoor de bredere crypto-marktinfrastructuur onzeker blijft.
Net-net luiden de verwachtingen licht constructief voor de infrastructuur van getokeniseerde effecten, terwijl de risicobereidheid op korte termijn beperkt kan blijven — het prijsimpact op crypto is dus beter te lezen als neutraal in plaats van bullish.