Korea Południowa: zasady dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych do lipca; podatek 2027, opóźnienie stablecoina
Komisja Usług Finansowych (FSC) Korei Południowej opublikuje w lipcu szczegółowe przepisy dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych. Ramy prawne następują po marcowym powołaniu Rady ds. Tokenowych Papierów Wartościowych i Ustawie o Instytucjonalizacji Tokenowych Papierów Wartościowych, która wejdzie w życie 4 lutego 2027 r. Ustawa zmienia Electronic Securities Act oraz Capital Markets Act, aby umożliwić kwalifikowanym emitentom tworzenie tokenizowanych papierów wartościowych na rozproszonych księgach oraz licencjonowanym domom maklerskim ich handel jako „investment contract securities”.
Pakiet z lipca ma objąć etapowy plan tokenizacji akcji, obligacji i rozliczeń on-chain, kryteria kwalifikowalności i dobre praktyki dla aktywów bazowych, wsparcie dla frakcjonowanych papierów inwestycyjnych poprzez łączenie podobnych aktywów oraz limity handlu OTC w celu zwiększenia początkowej płynności przy jednoczesnym usystematyzowaniu ochrony inwestorów.
Osobno Korea Południowa planuje podatek od przychodów z kryptowalut w wysokości 20% od 1 stycznia 2027 r. (do 22% z podatkami lokalnymi), po „pełnych przygotowaniach” ze strony Krajowej Służby Podatkowej. Ustawodawstwo dotyczące stablecoinów pozostaje opóźnione, co zwiększa niepewność.
Dla traderów jaśniejsze zasady dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych mogą poprawić infrastrukturę rynku i wspierać oczekiwania co do płynności w średnim terminie. Jednak harmonogram podatkowy na 2027 r. i opóźnienie stablecoinów mogą osłabić apetyt na ryzyko w krótkim terminie i wpływać na repricing powiązanych tematów RWA.
Neutral
Reguły FSC z lipca to modernizacja strukturalna dla tokenizowanych papierów wartościowych: wyraźniejsze uregulowanie prawne, handel przez brokerów oraz mechanizmy ochrony inwestorów (limity OTC, standardy kwalifikowalności/najlepsze praktyki). To zazwyczaj wspiera zaufanie i płynność w średnim terminie na rynkach powiązanych z RWA.
Ale wpływ na handel osłabiają dwa przeciwstawne czynniki podkreślone w drugim komunikacie: (1) nowy podatek od dochodów z kryptowalut 20% od 1 stycznia 2027 r. (do 22% z podatkami lokalnymi) może zmniejszyć popyt spekulacyjny przed wejściem w życie; oraz (2) legislacja dotycząca stablecoinów jest nadal opóźniona, co utrzymuje niepewność co do szerszej infrastruktury rynku kryptowalut.
W sumie oczekiwania nieco pozytywne dla infrastruktury tokenizowanych papierów wartościowych, podczas gdy apetyt na ryzyko w krótkim terminie może być ograniczony — dlatego wpływ na cenę kryptowalut lepiej odczytywać jako neutralny niż byczy.