جنوبی کوریا: ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے قواعد جولائی تک؛ 2027 ٹیکس، سٹیبل کوائن مؤخر
جنوبی کوریا کی فنانشل سروسز کمیشن (FSC) جولائی میں ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے مفصل قواعد شائع کرے گی۔ یہ فریم ورک مارچ میں Token Securities Council کے آغاز اور Token Securities Institutionalization Act کے بعد ہے، جو 4 فروری 2027 سے موثر ہوگا۔ قانون Electronic Securities Act اور Capital Markets Act میں ترامیم کرتا ہے تاکہ اہل اجرا کنندگان تقسیم شدہ لیجرز پر ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز بنا سکیں اور لائسنس یافتہ بروکریجز انہیں "investment contract securities" کے طور پر ٹریڈ کر سکیں۔
جولائی کے پیکیج میں شیئرز، بانڈز اور آن- چین سیٹلمنٹ کی ٹوکنائزیشن کے لیے مرحلہ وار روڈ میپ، بنیادی اثاثوں کی اہلیت اور بہترین طریقہ کار، ملتی جلتی اثاثوں کے پول کے ذریعے فریکشنل انویسٹمنٹ سیکیورٹیز کی حمایت، اور ابتدائی لیکویڈیٹی بڑھانے کے لیے او ٹی سی ٹریڈنگ حدود شامل ہونے کی توقع ہے تاکہ انوسٹر پروٹیکشن کو نظام بند کیا جا سکے۔
علاوہ ازیں، جنوبی کوریا 1 جنوری 2027 سے 20٪ کرپٹو آمدنی ٹیکس نافذ کرنے کا ارادہ رکھتا ہے (مقامی ٹیکس کے ساتھ تا 22٪)، جس کا اطلاق نیشنل ٹیکس سروس کی "فل سکیل تیاریاں" کے بعد ہوگا۔ سٹیبل کوائن قانون ابھی تاخیر کا شکار ہے، جو غیر یقینی بڑھاتا ہے۔
ٹریڈرز کے لیے، ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے واضح قواعد مارکیٹ انفراسٹرکچر کو بہتر بنا سکتے ہیں اور درمیانے مدت میں لیکویڈیٹی توقعات کی حمایت کر سکتے ہیں۔ تاہم 2027 کے ٹیکس ٹائم لائن اور سٹیبل کوائن کی تاخیر قلیل مدت میں رسک اپیٹائٹ کو کم کر سکتی ہے اور متعلقہ RWA تھیمز کی دوبارہ قیمت بندی کا باعث بن سکتی ہے۔
Neutral
جولائی کے FSC قواعد ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کے لیے ایک ساختی اپ گریڈ ہیں: واضح قانونی حیثیت، بروکر بیسڈ ٹریڈنگ، اور سرمایہ کار-تحفظ کے میکانزم (OTC حدود، اہلیت/بہترین طریقہ کار کے معیارات)। یہ عام طور پر RWA سے منسلک مارکیٹس میں اعتماد اور درمیانی مدت لیکویڈیٹی کے لیے معاون ہے۔
لیکن ٹریڈنگ کا اثر دوسری اپ ڈیٹ میں اجاگر کیے گئے دو متوازی عوامل سے کمزور ہوتا ہے: (1) 1 جنوری 2027 سے نافذ ہونے والا نیا 20% کرپٹو آمدنی ٹیکس (مقامی ٹیکس کے ساتھ 22% تک) نفاذ سے قبل قیاس آرائی کی مانگ کو کم کر سکتا ہے؛ اور (2) سٹیبل کوائن قانون سازی اب بھی تاخیر کا شکار ہے، جس سے وسیع تر کرپٹو مارکیٹ کا بنیادی ڈھانچہ غیر یقینی رہتا ہے۔
خلاصہ یہ کہ توقعات ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کے انفراسٹرکچر کے لیے ہلکی حد تک تعمیری ہیں، جب کہ قریبی مدت میں رسک اپیٹائٹ محدود رہ سکتی ہے—اس لیے کرپٹو پر قیمت کا اثر بہتر ہے کہ غیر جانبدار کے طور پر پڑھا جائے بجائے کہ بُلِش کے۔