ETF ของเกาหลีใต้ร่วง 1 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่มาตรการควบคุมความเสี่ยงของผู้ผลิตชิปเข้มงวดขึ้น

หน่วยงานกำกับดูแลของเกาหลีใต้ได้เข้มงวดมาตรการป้องกันในเดือนกรกฎาคม 2026 ส่งผลให้มีเงินไหลออกประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์จากกองทุน ETF แบบใช้เลเวอเรจที่เชื่อมโยงกับ Samsung Electronics และ SK Hynix ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ซึ่งเปิดตัวในปลายเดือนพฤษภาคม ให้การเปิดรับความเสี่ยงแบบใช้เลเวอเรจ 2x ต่อผู้ผลิตชิปทั้งสองราย ความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยช่วงแรกมหาศาล นักลงทุนเพิ่มเงินราว 14 ล้านล้านวอน (~9.7 พันล้านดอลลาร์) ในเวลาประมาณสองเดือน และทำให้ AUM รวมเพิ่มขึ้นแตะราว 28 ล้านล้านวอน แต่หลังจากนั้นการขาดทุนเร่งตัวเมื่อราคาชิป/เซมิคอนดักเตอร์กลับตัวลง กองทุน KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ร่วงลงมากกว่า 80% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน ขณะที่ ETF ที่เชื่อมโยงกับ Samsung ลดลงราว 75% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 3 มิถุนายน การตอบสนองของหน่วยงานกำกับดูแลเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรงขึ้น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังขอโทษต่อมาตรการคุ้มครองความเสี่ยงที่ไม่เพียงพอ หน่วยงานได้เพิ่มข้อกำหนดเงินสดขั้นต่ำเป็น 30 ล้านวอน (เพิ่มเป็นสามเท่า) ระงับการจดทะเบียน ETF ใหม่ และจำกัดการเข้าถึงของรายย่อย ส่งผลให้กิจกรรมการเทรดของ ETF แบบใช้เลเวอเรจพังทลาย—มูลค่าการซื้อขายต่อวันลดลงมากกว่า 90% หลังกฎมีผล และสภาพคล่องหายไปทั่วทั้งตลาด ETF ของเกาหลีใต้ สำหรับนักเทรดคริปโต นี่เป็นสัญญาณด้านการบริหารความเสี่ยง: ETF แบบใช้เลเวอเรจที่ผูกกับเทค/เซมิคอนดักเตอร์อาจเกิดการลดเลเวอเรจอย่างรวดเร็วที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อยเมื่อกฎเรื่องสภาพคล่องและการเข้าถึงเปลี่ยนไป แม้เหตุการณ์นี้จะไม่ได้เป็นตัวกระตุ้นโดยตรงต่อคริปโต แต่ก็อาจตอกย้ำพฤติกรรม “risk-off” ในวงกว้างต่อผลิตภัณฑ์ที่ใช้เลเวอเรจสูงและพึ่งพารายย่อยในกลุ่มเทค/เซมิคอนดักเตอร์ของเอเชีย ซึ่งอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่นและการเทรดที่อิงความสัมพันธ์ (correlation trades) รอบการเปิดรับความเสี่ยงแบบใช้เลเวอเรจได้