Südkoreanische Abgeordnete geben Regulierungsbehörden Frist bis 10. Dezember, um Stablecoin-Gesetzentwurf vorzulegen, angesichts eines Streits um Bankbesitz
Abgeordnete der regierenden Partei in Südkorea unter der Führung von Kang Joon-hyun haben eine Frist bis zum 10. Dezember 2025 gesetzt, innerhalb der Finanzaufsichtsbehörden einen Entwurf für ein Stablecoin-Gesetz vorlegen sollen. Der Vorstoß folgt auf monatelanges Patt zwischen der Bank of Korea (BOK) und der Financial Services Commission (FSC) darüber, ob Banken die Mehrheitsbeteiligung (≥51 %) an Stablecoin-Emittenten halten sollten. Die BOK argumentiert, ein Bank-Mehrheitsmodell sei nötig, um ein depositenähnliches Aufsichtsregime, Anti-Geldwäsche-Kontrollen und Finanzstabilität sicherzustellen; die FSC behandelt Stablecoins als virtuelle Vermögenswerte und befürwortet eine breitere Emittentenberechtigung zum Schutz von Innovationen. Der Politische Ausschuss prüft drei konkurrierende Gesetzentwürfe; sollten die Regulatoren die Frist versäumen, planen die Abgeordneten, während einer außerordentlichen Sitzung der Nationalversammlung im Januar 2026 selbst Gesetze zu erarbeiten und voranzutreiben. Die inländische Nachfrage ist erheblich: Das Handelsvolumen von USD-gebundenen Stablecoins erreichte im ersten Quartal 2025 56,95 Billionen Won, und sowohl Abgeordnete als auch Präsident Lee Jae-myung haben einen Won-gebundenen Stablecoin zur Eindämmung von Kapitalabflüssen befürwortet. Branchenvertreter lehnen ein bankzentriertes Modell ab und fordern emittentenneutrale Regeln sowie die Veröffentlichung von BOK-Richtlinien zu Risikominderung und Vertrauenskriterien. Die Frist signalisiert einen starken legislativen Willen, das regulatorische Patt zu lösen — Händler sollten auf einen Regulatorenentwurf oder einseitige Gesetzgebung achten, da beide Szenarien die Emittentenberechtigung, Verwahrungs-/Betriebsanforderungen und die Marktstruktur für Stablecoins in Südkorea prägen und potenziell Liquidität, Onshore-Adoption und Handelsströme beeinflussen werden.
Neutral
Die Frist erhöht die rechtliche Klarheit, ist aber in der Richtung unbestimmt: Sie erhöht die Wahrscheinlichkeit für einen regulatorischen Rahmen, der die Emittentenberechtigung, Verwahrung und Compliance klärt — alles Faktoren, die das regulatorische Risiko für Stablecoins in Korea reduzieren. Klarere Regeln können mittelfristig positiv für Marktstruktur und Liquidität sein, aber die Details sind entscheidend. Eine Bank-Mehrheitsanforderung (wie vom BOK gefordert) würde die Emission auf etablierte Banken konzentrieren, voraussichtlich die Zahl der Emittenten reduzieren, Innovation einschränken und das Onshore-Angebot verknappen — ein potenziell bärischer Ausgang für Nicht-Bank-Stablecoin-Volumen und konkurrierende Stablecoin-Projekte. Ein emittenten-agnostischer, vom FSC favorisierter Rahmen würde hingegen eine breitere Teilnahme und Innovation unterstützen und vermutlich bullisch für Stablecoin-Liquidität und Onshore-Adoption wirken. Kurzfristig können Unsicherheit und politisches Gezerre (Ultimatum am 10. Dez. und mögliche einseitige Gesetzgebung) Handelsaktivitäten und Onshore-Produkt-Launches dämpfen, während Marktteilnehmer auf Klarheit warten — ein neutraler bis leicht negativer Preisimpuls. Langfristig sollte jedes endgültige Gesetz, das Regeln klärt und einen vorhersehbaren Onshore-Pfad für Stablecoins öffnet, die Adoption und Liquidität unterstützen; ein restriktives, bankdominantes Gesetz wäre relativ bärisch für Nicht-Bank-Stablecoins und für Handelsvolumina, die an Offshore-USD-gepinnte Tokens gebunden sind. Trader sollten beobachten: den Inhalt des Regulierungsentwurfs (Emittentenberechtigung, Eigenkapitalanforderungen, Verwahrung und AML-Regeln), den Entwurf des Political Affairs Committee und Signale von BOK und FSC. Diese Variablen werden bestimmen, ob die Netto-Marktauswirkung bullisch (breitere Emission) oder bärisch (nur Banken) ist.