Etelä-Korean lainsäätäjät antavat sääntelijöille 10. joulukuuta määräajaksi toimittaa vakaan kolikon (stablecoin) lakiesitys pankkien omistajuutta koskevan kiistan keskellä
Etelä-Korean hallitsevan puolueen kansanedustajat, Kang Joon-hyunin johdolla, asettivat 10.12.2025 määräpäiväksi sille, että rahoitusvalvojien on toimitettava luonnos vakautuskolikkolaiksi (stablecoin). Aloite seuraa kuukausien umpikujatilannetta Korean keskuspankin (BOK) ja Financial Services Commissionin (FSC) välillä siitä, pitäisikö pankkien omistaa enemmistö (≥51 %) stablecoinien liikkeenlaskijoista. BOK katsoo pankkien enemmistömallin tarpeelliseksi talletuksia vastaavan valvonnan, rahanpesun torjunnan ja rahoitusvakauden varmistamiseksi; FSC puolestaan pitää stablecoineja virtuaaliomaisuutena ja tukee laajempaa liikkeenlaskijakelpoisuutta innovaation suojelemiseksi. Political Affairs -komitea käsittelee kolmea kilpailevaa lakiesitystä; jos valvojat missavaat määräajan, kansanedustajat aikovat laatia ja edistää lainsäädäntöä ylimääräisessä kansalliskokouksen istunnossa tammikuussa 2026. Kotimaan kysyntä on merkittävä: dollariin sidottujen stablecoinien kaupankäyntivolyymi oli 56,95 biljoonaa wonia vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, ja sekä kansanedustajat että presidentti Lee Jae-myung ovat kannattaneet woniin sidottua stablecoinia pääomavirtojen hillitsemiseksi. Alan toimijat vastustavat pankkikeskeistä mallia vaatimalla liikkeenlaskijasta riippumattomia sääntöjä sekä BOK:in julkaisevan ohjeet riskien lieventämisestä ja luottamuskriteereistä. Määräaika viestii vahvasta lainsäädännöllisestä tahdosta ratkaista sääntelyimpassi — treidaajien tulee seurata viranomaisen luonnosta tai yksipuolista lainsäädäntöä, sillä kumpikin vaihtoehto muokkaa liikkeenlaskijoiden kelpoisuutta, säilytys-/toiminnallisia vaatimuksia ja stablecoin-markkinan rakennetta Etelä-Koreassa, mikä voi vaikuttaa likviditeettiin, kotimaiseen käyttöönottoon ja kaupankäyntivirtoihin.
Neutral
Määräaika lisää oikeudellista varmuutta mutta on suunnaltaan epäselvä: se kasvattaa todennäköisyyttä sääntelykehykselle, joka selkeyttää liikkeeseenlaskijoiden kelpoisuutta, säilytystä (custody) ja vaatimustenmukaisuutta — kaikki tekijöitä, jotka vähentävät stablecoineihin liittyvää sääntelyriskiä Koreassa. Selkeytetyt säännöt voivat olla myönteisiä markkinarakenteelle ja likviditeetille keskipitkällä aikavälillä, mutta yksityiskohdilla on merkitystä. Pankkivaltaisuusvaatimus (kuten BOK ajaa) keskittäisi liikkeeseenlaskun incumbentin pankeille, todennäköisesti vähentäen liikkeeseenlaskijoiden määrää, rajoittaen innovaatiota ja tiukentaen kotimaista tarjontaa — potentiaalisesti negatiivinen lopputulos ei-pankkisten stablecoinien volyymeille ja kilpaileville stablecoin-projekteille. Toisaalta liikkeeseenlaskijasta riippumaton, FSC:n suosima kehys tukisi laajempaa osallistumista ja innovaatiota, todennäköisesti myönteinen stablecoin-likviditeetille ja kotimaiselle käyttöönotolle. Lyhyellä aikavälillä epävarmuus ja poliittinen voimien mittely (10. joulukuuta asetettu uhka-aika ja mahdollinen yksipuolinen lainsäädäntö) voivat hillitä kaupankäyntiä ja kotimaisia tuotelanseerauksia, kun markkinaosapuolet odottavat selvyyttä — neutraali tai lievästi negatiivinen hintavaikutus. Pitkällä aikavälillä mikä tahansa lopullinen laki, joka selkeyttää sääntöjä ja avaa ennustettavan kotimaisen polun stablecoineille, pitäisi tukea käyttöönottoa ja likviditeettiä; rajoittava, pankkivetoinen laki olisi suhteellisesti negatiivinen ei-pankkisille stablecoineille ja kaupankäyntivolyymeille, jotka liittyvät offshore USD-pegattuihin tokeneihin. Kauppiaiden tulisi seurata: sääntelyesityksen sisältöä (liikkeeseenlaskijan kelpoisuus, päävaatimukset, säilytys ja AML-säännöt), Political Affairs Committeen luonnosta ja signaaleja BOK:lta ja FSC:ltä. Nämä muuttujat määräävät, onko markkinoihin kohdistuva nettovaikutus nouseva (laajempi liikkeeseenlasku) vai laskeva (vain pankit).