Оңтүстік Корея заң шығарушылары реттеушілерге банктердің меншігі туралы дауға байланысты тұрақты криптовалюта (стейблкоин) туралы заң жобасын 10 желтоқсанға дейін тапсырылуын талап етті
Оңтүстік Кореяның билік партиясының депутаттары Канг Джун-хюн басшылығымен тұрақты коиндер (stablecoin) туралы жобаны қаржы реттеушілерге 2025 жылғы 10 желтоқсанға дейін ұсынуды мерзім ретінде белгіледі. Бұл бастама Оңтүстік Корея Банкі (BOK) мен Қаржы қызметтері комиссиясы (FSC) арасында банктер тұрақты коин шығарушылардың көпшілігін (≥51%) иеленуі керек пе деген сұрақ бойынша бірнеше айға созылған дағдарыстан кейін жасалды. BOK банктердің басым үлес моделін салымдарға ұқсас бақылауды, ақша жылыстату бойынша бақылауды және қаржылық тұрақтылықты қамтамасыз ету үшін қажет деп есептейді; FSC тұрақты коиндерді виртуалды актив деп санап, инновацияларды қорғау мақсатында шығарушыларға кеңірек құқық беруді қолдайды. Саяси істер комитеті бәсекелес үш заң жобасын қарап жатыр; егер реттеушілер мерзімді қоспаса, депутаттар 2026 жылдың қаңтарында Құрама палатаның ерекше сессиясында заң жобасын дайындап, ілгерілетуге ниетті. Ішкі сұраныс айтарлықтай: АҚШ долларына бейімделген тұрақты коиндердің сауда көлемі 2025 жылғы I тоқсанда 56,95 трлн вонды құрады, және депутаттар мен төраға Ли Чже-мён капитал шығуын тежеу үшін вонға бекітілген тұрақты коинді жақтады. Сала мүддегерлері банктерге негізделген модельге қарсы, шығарушыларға тәуелсіз ережелер мен қауіптерді азайту және сенім критерийлері бойынша BOK нұсқаулықтарын жариялауды талап етеді. Бұл мерзім реттеу дағдарысын шешу бойынша заңнамалық ниеттің жоғары екенін көрсетеді — трейдерлер реттеушілердің жобасын немесе бір жақты заңнаманы қадағалауы тиіс, өйткені кез келген нәтиже Оңтүстік Кореяда шығарушылардың жарамдылығын, кастодиалдық/операциялық талаптарды және тұрақты коин нарығының құрылымын анықтайды, бұл өтімділікке, ішкі қабылдауға және сауда ағындарына әсер етуі мүмкін.
Neutral
Мерзім заңдық айқындықты күшейтеді, бірақ бағыты белгісіз: бұл эмитенттің жарамдылығы, кастодиалық сақтау және сәйкестік мәселелерін айқындайтын реттеуші негіздің пайда болу ықтималдығын арттырады — бұл Кореядағы стейблкоиндер үшін реттеу тәуекелін төмендететін факторлар. Айқын ережелер орта мерзімде нарық құрылымы мен өтімділік үшін оң болуы мүмкін, бірақ егжей-тегжейлері маңызды. Банктер көпшілігі талаптары (BOK ұсынғанындай) эмиссияны бұрыннан бар банктерге шоғырландырады, ықтимал түрде эмитенттер санының азаюына, инновацияның шектеулі болуына және жергілікті ұсыныстың тарылуына әкеледі — бұл банкке жатпайтын стейблкоиндер көлемі мен бәсекелес стейблкоин жобалары үшін бағалық төмендеу салдары болуы мүмкін. Керісінше, эмитентке бейтарап, FSC қолдайтын жүйе кең қатысуды және инновацияны қолдап, стейблкоин өтімділігі мен жергілікті қабылдануына ықпал етуі ықтимал. Қысқа мерзімде белгісіздік пен саяси бәсекелестік (10 желтоқсандағы ультиматум және мүмкін біржақты заңнамалар) нарық қатысушылары айқындық күтетін кезде сауда белсенділігін және жергілікті өнімдерді енгізуді басуы мүмкін — бағаға бейтараптан сәл теріс импульс. Ұзақ мерзімде ережелерді айқындайтын және стейблкоиндер үшін болжамды жергілікті жол ашатын кез келген соңғы заңы қабылдау мен өтімділікті қолдауы тиіс; банктер үстемдік ететін шектеулі заң банкке жатпайтын стейблкоиндер мен офшордағы АҚШ долларына байлаулы токендерге байланысты сауда көлемдері үшін салыстырмалы түрде теріс болады. Саудагерлер мыналарды қадағалауы қажет: реттеуші заң жобасының мазмұны (эмитенттің жарамдылығы, капитал талаптары, custody және AML ережелері), Саяси істер комитетінің жобасы және BOK пен FSC-ден келетін сигналдар. Сол айнымалылар нарыққа жалпы әсердің кең эмиссия жағында (бычьи) немесе тек банктерге эмиссия жағында (аюлы) болатынын анықтайды.