한국 국회의원들, 은행 소유권 분쟁 속 규제당국에 스테이블코인 법안 제출 기한을 12월 10일로 제시
강준현이 주도하는 한국 여당 의원들은 금융 규제당국에 스테이블코인 법안 초안을 2025년 12월 10일까지 제출하라는 기한을 설정했다. 이번 추진은 은행이 스테이블코인 발행사의 과반(≥51%) 지분을 보유해야 하는지에 대해 한국은행(BOK)과 금융위원회(FSC) 간 몇 달간 이어진 교착상태에 따른 것이다. BOK는 예금 유사 감독, 자금세탁방지 통제 및 금융 안정성을 확보하기 위해 은행 다수 소유 모델이 필요하다고 주장하는 반면, FSC는 스테이블코인을 가상자산으로 보고 혁신 보호를 위해 발행자 자격을 넓게 인정하는 것을 지지한다. 정치외교분과는 상충하는 3개 법안을 검토 중이며, 규제당국이 기한을 넘기면 의원들은 2026년 1월 임시국회에서 자체적으로 법안을 마련·처리할 계획이다. 국내 수요는 상당하다: 달러 연동 스테이블코인 거래량은 2025년 1분기 56.95조원에 달했으며, 의원들과 대통령 이재명도 자본유출을 억제하기 위한 원화 연동 스테이블코인을 주장해왔다. 업계 이해관계자들은 은행 중심 모델에 반대하며 발행자에 무관한 규칙과 BOK의 리스크 완화 및 신뢰 기준 가이드라인 공개를 요구하고 있다. 이번 기한 설정은 규제 교착을 해소하려는 강력한 입법 의지를 보여준다 — 트레이더들은 규제안 또는 일방적 법제화의 동향을 주시해야 하며, 어떤 결과든 발행자 자격, 수탁/운영 요건 및 한국의 스테이블코인 시장 구조를 결정해 유동성, 온쇼어 채택 및 거래 흐름에 영향을 미칠 것이다.
Neutral
기한은 법적 확실성을 높이지만 방향성은 모호하다: 이는 발행자 적격성, 수탁(custody) 및 컴플라이언스를 명확히 할 규제 체계가 도입될 가능성을 높인다 — 이들 모두는 한국의 스테이블코인에 대한 규제 리스크를 낮추는 요인이다. 규칙이 명확해지면 중기적으로 시장 구조와 유동성에 긍정적일 수 있으나, 구체적 내용이 중요하다. 은행 다수 요건(한국은행 BOK가 주장하는 바)은 발행을 기존 은행들로 집중시키며, 발행자 수를 줄이고 혁신을 제한하며 국내(onshore) 공급을 긴축시킬 가능성이 크다 — 이는 비은행 스테이블코인 거래량과 경쟁 프로젝트에 대해 약세(bearish)로 작용할 수 있다. 반대로 발행자에 무관한(FSC 선호) 프레임워크는 더 폭넓은 참여와 혁신을 지원해 스테이블코인 유동성과 국내 채택에 대해 강세(bullish)를 촉진할 가능성이 크다. 단기적으로는 불확실성과 정치적 줄다리기(12월 10일 최후통첩 및 일방적 입법 가능성)가 시장 참여자들이 명확성을 기다리는 동안 거래 활동과 국내 상품 출시를 억제할 수 있어 — 가격에는 중립에서 다소 부정적 영향이 예상된다. 장기적으로는 규칙을 명확히 하고 스테이블코인에 예측 가능한 국내 경로를 열어주는 최종 법안은 채택과 유동성을 지원할 것이다; 은행 우위의 제약적 법안은 비은행 스테이블코인과 해외 달러 연동 토큰에 연결된 거래량에 상대적으로 부정적일 것이다. 트레이더는 다음을 주시해야 한다: 규제안의 내용(발행자 적격성, 자본 요건, 수탁 및 자금세탁방지 규정), 정치사무위원회(Political Affairs Committee)의 초안, 그리고 BOK 및 FSC의 신호. 이러한 변수들이 넷 마켓 영향이 광범위한 발행(긍정적)인지 은행 전용 발행(부정적)인지 결정할 것이다.