Legiuitorii sud-coreeni acordă autorităților de reglementare termen până pe 10 decembrie pentru a prezenta proiectul de lege privind stablecoin-urile, în contextul unui conflict privind proprietatea bancară
Parlamentarii partidului de guvernământ din Coreea de Sud, conduși de Kang Joon-hyun, au stabilit termenul limită 10 decembrie 2025 pentru ca regulatorii financiari să înainteze un proiect de lege privind stablecoin-urile. Inițiativa urmează unor luni de blocaj între Banca Coreei (BOK) și Comisia pentru Servicii Financiare (FSC) în privința dacă băncile ar trebui să dețină majoritatea (≥51%) în emitentii de stablecoin-uri. BOK susține că un model cu majoritate bancară este necesar pentru a asigura supraveghere asemănătoare depozitelor, controale anti-spălare a banilor și stabilitate financiară; FSC tratează stablecoin-urile ca active virtuale și susține o eligibilitate mai largă a emitenților pentru a proteja inovația. Comitetul pentru Afaceri Politice revizuiește trei proiecte de lege concurente; dacă regulatorii ratează termenul, parlamentarii intenționează să redacteze și să promoveze legislația în timpul unei sesiuni extraordinare a Adunării Naționale în ianuarie 2026. Cererea internă este semnificativă: volumul tranzacțiilor cu stablecoin-uri ancorate la dolar a atins 56,95 trilioane won în T1 2025, iar atât parlamentarii, cât și președintele Lee Jae-myung au pledat pentru o stablecoin ancorată la won pentru a descuraja ieșirile de capital. Părțile interesate din industrie se opun unui model centrat pe bănci, solicitând reguli neutre față de emitent și publicarea de către BOK a ghidurilor privind atenuarea riscurilor și criteriile de încredere. Termenul transmite o clară intenție legislativă de a rezolva blocajul de reglementare — traderii ar trebui să urmărească un proiect al regulatorilor sau legislație unilaterală, deoarece oricare rezultat va influența eligibilitatea emitenților, cerințele de custodie/operare și structura pieței pentru stablecoin-uri în Coreea de Sud, putând afecta lichiditatea, adoptarea onshore a stablecoin-urilor și fluxurile de tranzacționare.
Neutral
Termenul sporește certitudinea juridică, dar este ambiguu ca direcție: crește probabilitatea unui cadru de reglementare care va clarifica eligibilitatea emitentului, custodia și conformitatea — toate factori care reduc riscul de reglementare pentru stablecoins în Coreea. Regulile clarificate pot fi pozitive pentru structura pieței și lichiditate pe termen mediu, dar contează specificul. O cerință de majoritate bancară (așa cum susține BOK) ar concentra emisiunea către băncile incumbente, probabil reducând numărul de emițători, limitând inovația și restrângând oferta onshore — un rezultat potențial bearish pentru volumele de stablecoins non-bancare și pentru proiectele concurente. În schimb, un cadru agnostic față de emitent, preferat de FSC, ar susține o participare și inovație mai largi, probabil bullish pentru lichiditatea stablecoins și adoptarea onshore. Pe termen scurt, incertitudinea și manevrele politice (ultimatumul din 10 dec. și posibila legislație unilaterală) pot suprima activitatea de tranzacționare și lansările de produse onshore în timp ce participanții la piață așteaptă claritate — un impuls neutră spre ușor negativ pentru preț. Pe termen lung, orice lege finală care clarifică regulile și deschide o cale onshore previzibilă pentru stablecoins ar trebui să susțină adoptarea și lichiditatea; o lege restrictivă dominată de bănci ar fi relativ bearish pentru stablecoins non-bancare și pentru volumele de tranzacționare legate de token-uri ancorate la USD offshore. Traderii ar trebui să monitorizeze: conținutul proiectului de reglementare (eligibilitatea emitentului, cerințele de capital, custodia și regulile AML), proiectul Comitetului pentru Afaceri Politice și semnalele de la BOK și FSC. Aceste variabile vor determina dacă impactul net asupra pieței este bullish (emisii mai largi) sau bearish (emisii doar de către bănci).