Sydkoreanska lagstiftare ger tillsynsmyndigheter deadline den 10 december att leverera ett lagförslag om stablecoins mitt i tvist om bankägande
Ledamöter från Sydkoreas styrande parti, ledda av Kang Joon-hyun, har satt en deadline den 10 december 2025 för att finansregulatorer ska lämna in ett utkast till lag om stablecoins. Initiativet kommer efter månader av dödläge mellan Koreas centralbank (BOK) och Finansinspektoratet (FSC) om huruvida banker bör ha majoritetsägande (≥51%) i utgivare av stablecoins. BOK menar att en bankmajoritetsmodell behövs för att säkerställa insättningslik tillsyn, åtgärder mot penningtvätt och finansiell stabilitet; FSC klassar stablecoins som virtuella tillgångar och stödjer bredare behörighet för utgivare för att skydda innovation. Den politiska utskottet granskar tre konkurrerande förslag; om regulatorerna missar deadlinen planerar lagstiftarna att utarbeta och driva lagstiftning under en extraordinär session i nationalförsamlingen i januari 2026. Den inhemska efterfrågan är betydande: handelsvolymen för USD-pegade stablecoins nådde 56,95 biljoner won under första kvartalet 2025, och både lagstiftare och president Lee Jae-myung har förespråkat en won-pegad stablecoin för att dämpa kapitalutflöden. Branschaktörer motsätter sig en bankcentrerad modell och kräver utgivara-agnostiska regler samt att BOK publicerar riktlinjer om riskdämpning och förtroendekriterier. Deadlinen signalerar stark lagstiftningsavsikt att lösa regleringsdödläget — handlare bör bevaka ett regulatorutkast eller ensidig lagstiftning, eftersom båda utfallen kommer att forma behörighet för utgivare, förvarings-/operativa krav och marknadsstrukturen för stablecoins i Sydkorea, vilket potentiellt påverkar likviditet, inhemsk adoption av stablecoins och handelsflöden.
Neutral
Tidsfristen ökar rättssäkerheten men är oklar i riktning: den ökar sannolikheten för ett regelverk som klargör emittenters behörighet, förvaring och efterlevnad — alla faktorer som minskar regleringsrisk för stablecoins i Korea. Klargjorda regler kan vara positiva för marknadsstruktur och likviditet på medellång sikt, men detaljerna spelar roll. Ett krav på bankmajoritet (som förespråkas av BOK) skulle koncentrera emissionen till etablerade banker, sannolikt minska antalet emittenter, begränsa innovation och strama åt den onshore utbudet — ett potentiellt negativt utfall för volymer av icke-bank-stablecoins och konkurrerande stablecoin-projekt. Däremot skulle ett emittent-agnostiskt ramverk, som FSC föredrar, stödja bredare deltagande och innovation, sannolikt positivt för stablecoin-likviditet och onshore-adoption. På kort sikt kan osäkerhet och politiskt risktagande (ultimatum den 10 dec. och möjlig ensidig lagstiftning) dämpa handelsaktivitet och lanseringar av onshore-produkter medan marknadsaktörer inväntar klarhet — en neutral till svagt negativ prisimpuls. På lång sikt bör vilken slutlig lag som helst som klargör regler och öppnar en förutsägbar onshore-väg för stablecoins vara stödjande för adoption och likviditet; en restriktiv lag dominerad av banker skulle vara relativt negativ för icke-bank-stablecoins och för handelsvolymer kopplade till offshore USD-pegade tokens. Handlare bör övervaka: innehållet i regleringsförslaget (emittentbehörighet, kapitalkrav, förvaring och penningtvättsregler), Politisk Affärsutskotts utkast, och signaler från BOK och FSC. Dessa variabler kommer att avgöra om nettomarknadspåverkan blir positiv (bredare emission) eller negativ (endast banker).