韩国立法者要求监管机构在12月10日前交付稳定币法案，聚焦银行持股争议
韩国执政党立法者（以姜俊贤为首）已要求金融监管机构在2025年12月10日前提交稳定币法案草案。此举旨在打破长期僵局，核心争议在于韩国央行（BOK）与金融服务委员会（FSC）是否应要求银行对稳定币发行机构持多数（≥51%）股权。BOK认为银行主导模式可提供类存款监管、反洗钱控制与金融稳定保障；FSC则将稳定币视为虚拟资产，支持更广泛的发行主体以保护创新。政治事务委员会正在审议三项竞逐法案；若监管机构错过期限，议员计划在2026年1月的特别国会期间自行起草并推动立法。市场需求旺盛：2025年第一季度美元挂钩稳定币交易量达56.95万亿韩元，且立法者与总统李在明支持发行韩元挂钩稳定币以限制资本外流。行业反对银行中心化模式，要求面向发行主体的中立规则并公布BOK的风险缓释与信任标准。该期限表明立法层面决心打破监管僵局——交易员应关注监管草案或单方面立法的出台，因为任何结果都将决定发行资格、托管与运营要求及市场结构，进而影响流动性、在岸稳定币采用率和交易资金流向。
中性
该期限提高了法律确定性，但方向尚不明确：它增加了出台监管框架的可能性，从而明确发行主体资格、托管与合规要求——这些因素在中期内可降低韩国稳定币的监管风险并改善市场结构。具体条款决定影响态势。若采纳韩国央行主张的银行多数持股要求，将把发行集中在传统银行，减少发行主体数量、抑制创新并收紧在岸供应——这对非银行稳定币交易量和竞争项目构成潜在利空。相反，若采用金融服务委员会支持的面向多类发行主体的框架，则有利于更广泛的参与与创新，可能利好稳定币流动性和在岸采用。短期内，围绕12月10日的最后通牒与可能的单方面立法将加剧不确定性，可能抑制交易活动和在岸产品推出——短期价格上更偏中性至略为负面。长期看，任何能明确规则并为稳定币在岸发展提供可预期路径的法律都会支持采用与流动性；而限制性银行主导的法律则对非银行稳定币和交易量不利。交易员应关注：监管草案中关于发行资格、股权要求、托管与AML规则的具体内容，政治事务委员会的草案，以及BOK与FSC的信号。这些因素将决定总体市场影响是利多（广泛发行）还是利空（仅限银行发行）。