南韓立法者要求監管機構於12月10日前提交穩定幣法案，正值銀行所有權爭議期間
由姜俊賢領導的韓國執政黨立法者已訂下2025年12月10日的最後期限，要求金融監管機構提交穩定幣法草案。此舉源於韓國銀行（BOK）與金融服務委員會（FSC）數月來就是否應由銀行持有穩定幣發行商多數（≥51%）股權陷入僵局。BOK主張銀行多數模式有助確保類似存款的監管、打擊洗錢控制及金融穩定；FSC則將穩定幣視為虛擬資產，支持擴大發行人資格以保護創新。政治事務委員會正審議三個互相競爭的法案；若監管機構錯過期限，立法者計劃於2026年1月的臨時國會會議期間起草並推動立法。內需顯著：2025年第一季美元掛鈎穩定幣交易量達56.95兆韓元，立法者及總統李在明亦倡議發行韓元掛鈎穩定幣以遏制資本外流。業界反對以銀行為中心的模式，要求制定對發行人中立的規則，並要求BOK公布風險緩解與信任標準指引。該最後期限顯示立法上強烈解決監管僵局的意向——交易者應留意監管機構草案或單方面立法，任一結果都將影響南韓穩定幣的發行人資格、託管/運作要求及市場結構，並可能改變流動性、在岸採用率及交易資金流動。
Neutral
最後限期可提升法律確定性，但方向不明朗：它增加了出現一套可闡明發行人資格、託管與合規的監管框架的可能性——這些因素皆可降低韓國穩定幣的監管風險。規則明確化可在中期對市場結構與流動性帶來正面影響，但具體內容很重要。若採銀行佔多數的要求（如韓國央行 BOK 所推），發行將集中於既有銀行，可能減少發行機構數量、限制創新並收緊在岸供應——對非銀行穩定幣交易量及競爭項目而言可能是偏空的結果。相反，若採不歧視發行人的、FSC 偏好的框架，將支持更廣泛的參與與創新，對穩定幣流動性與在岸採用較為偏多頭。短期內，不確定性與政治博弈（12 月 10 日最後通牒及可能的單方面立法）或會抑制交易活動和在岸產品推出，市場參與者在等待清晰指引——對價格層面屬中性至略微負面衝擊。長期而言，任何能夠澄清規則並為穩定幣開闢可預見在岸路徑的最終法律，理應有利於採用與流動性；若法律偏向限制且由銀行主導，則相對不利於非銀行穩定幣以及與離岸美元掛鈎代幣相關的交易量。交易者應密切留意：監管法案內容（發行人資格、資本要求、託管與反洗錢規定）、政治事務委員會的草案，以及 BOK 與 FSC 的訊號。這些變數將決定市場的淨影響是偏多（更廣泛發行）還是偏空（僅銀行發行）。