南韓立法者要求監管機構於12月10日前提交穩定幣法案，正值銀行所有權爭議期間
以康俊賢（Kang Joon-hyun）為首的南韓執政黨立法者已設定2025年12月10日為金融監管機構提交穩定幣法草案的最後期限。此舉來自南韓央行（BOK）與金融服務委員會（FSC）數月來就銀行是否應持有穩定幣發行商多數（≥51%）股權的僵局。BOK主張銀行多數模式有助確保類似存款的監管、反洗錢 controls 及金融穩定；FSC將穩定幣視為虛擬資產，支持擴大發行人資格以保護創新。政治事務委員會正在審查三個互相競爭的法案；若監管機構錯過期限，立法者計畫在2026年1月的臨時國會會議期間自行擬法並推動。國內需求可觀：2025年第一季美元掛鉤的穩定幣交易量達56.95兆韓元，且立法者與總統李在明均主張以韓元掛鉤的穩定幣來抑制資本外流。產業利害關係者反對以銀行為中心的模式，呼籲制定對發行人中立的規範，並要求BOK公布有關風險緩解與信任準則的指引。此最後期限顯示強烈的立法意圖以解決監管僵局——交易者應關注監管機關草案或單方面立法，因任一結果都將形塑南韓穩定幣的發行人資格、託管/營運要求與市場結構，並可能影響流動性、在岸採用與交易資金流向。
Neutral
最後期限提高法律確定性，但方向仍模糊：它增加了出現一個能夠明確發行人資格、託管及合規的監管框架的可能性——這些因素都會降低韓國穩定幣的監管風險。規則明確化在中期內可能對市場結構與流動性有正面作用，但細節很重要。若採取銀行多數要求（如韓國銀行 BOK 所主張），發行將集中於既有銀行，可能減少發行者數量、限制創新並收緊在岸供給——對非銀行穩定幣交易量及競爭項目而言，這可能是偏向看跌的結果。相對地，一個不限制發行者身分、為 FSC 所偏好的框架將支持更廣泛的參與與創新，可能對穩定幣流動性與在岸採用偏多頭。短期內，不確定性與政治博弈（12 月 10 日的最後通牒及可能的單方面立法）可能抑制交易活動與在岸產品上線，市場參與者在等待明朗化——對價格影響為中性至略為負面。長期來看，任何能澄清規則並為穩定幣開闢可預期在岸路徑的最終法律，都應有助於採用與流動性；而一部以銀行為主的限制性法律，則會相對不利於非銀行穩定幣以及與離岸美元掛鉤代幣相關的交易量。交易者應關注：監管草案內容（發行人資格、股權要求、託管與洗錢防制規定）、政治事務委員會草案，以及 BOK 與 FSC 的訊號。這些變數將決定淨市場影響是偏多（更廣泛發行）或偏空（僅限銀行發行）。